O que é uma curva para frente?

Uma curva a termo é uma representação visual de taxas a termo que compartilham a mesma data de vencimento em um período específico. É um tipo de taxa de juros em um instrumento financeiro que começa no futuro, vence no vencimento e acumula juros até o vencimento. Os comerciantes e gerentes de portfólio geralmente usam curvas futuras para gerenciar o risco de uma carteira ou determinar o valor presente de retornos futuros de um instrumento financeiro específico, como transações de commodities, títulos e opções. Os fabricantes também podem usar curvas futuras para compensar as flutuações de preço das matérias-primas comprando futuros correlatos, chamados bloqueio de preços.

As curvas de avanço costumam ser usadas para determinar o valor temporal do dinheiro, ou quanto um dólar hoje valerá em algum momento no futuro. O valor presente de um dólar hoje é menor que o valor de um dólar recebido no futuro, a menos que a economia esteja passando por deflação contínua. Como a maioria das economias experimenta inflação estável ao longo do tempo, a taxa de juros deve ser superior à taxa de inflação para atrair investidores. Em um mercado de commodities, uma curva a termo revela preços com base nas expectativas de demanda, mais custos de manutenção e armazenamento de estoque.

A forma de uma curva para frente fornece informações sobre a força ou fraqueza do mercado. As curvas inclinadas para cima são consideradas o estado normal dos mercados, em que o valor aumenta à medida que a duração aumenta. Em um mercado de commodities, curvas inclinadas para cima indicam que os vendedores exigem compensação pelos custos adicionais associados à manutenção e armazenamento. Uma inclinação descendente pode ser um sinal de um mercado de alta, onde os meses futuros são descontados. Um mercado otimista indica que a demanda é forte e que os compradores estão dispostos a pagar um prêmio por um período de espera reduzido.

Planilhas e software são usados ​​para criar curvas para a frente. Dependendo da complexidade do mercado, as planilhas são o método mais popular. As taxas de juros a termo para a criação de curvas a prazo são calculadas considerando a taxa à vista do mercado ou as taxas Libor do mercado à vista. Essas duas taxas geralmente diferem por causa da oferta e demanda ou quando o mercado futuro está impulsionando ou despencando no mercado à vista.

Deve-se tomar cuidado ao desenvolver uma curva a frente, pois erros de cálculo podem levar a preços incorretos de instrumentos financeiros ou erros na estimativa de risco. As curvas de avanço variam em complexidade, dependendo da natureza do instrumento financeiro. Em geral, é mais fácil desenvolver uma curva a termo para títulos do que a de um comércio de commodities. Por exemplo, algumas operações de commodities têm variações sazonais que precisam ser contabilizadas dependendo da duração do gráfico.