Co je křivka vpřed?

Forwardová křivka je vizuální reprezentace forwardových sazeb, které sdílejí stejné datum splatnosti v určitém období. Jedná se o druh úrokové sazby finančního nástroje, který začíná v budoucnu, splatnost ke dni splatnosti a akumuluje úrok do splatnosti. Obchodníci a manažeři portfolia běžně používají forwardové křivky k řízení rizika portfolia nebo ke stanovení současné hodnoty budoucích výnosů z konkrétního finančního nástroje, jako jsou komoditní obchody, dluhopisy a opce. Výrobci mohou také použít forwardové křivky k vyrovnání cenových výkyvů surovin nákupem korelovaných futures na suroviny, které se nazývají blokování cen.

Forwardové křivky se často používají ke stanovení časové hodnoty peněz nebo toho, kolik dnes bude dolar v budoucnu stát. Současná hodnota dolaru je dnes nižší než hodnota dolaru získaného v budoucnu, ledaže ekonomika zažívá neustálé deflace. Protože většina ekonomik v průběhu času zažívá stabilní inflaci, musí být úroková sazba vyšší než míra inflace, aby přilákala investory. Na komoditním trhu forwardová křivka odhaluje ceny založené na očekáváních poptávky plus náklady na skladování a skladování zásob.

Tvar přední křivky poskytuje pohled na sílu nebo slabost trhu. Vzestupné křivky se považují za normální stav trhů, kde se hodnota zvyšuje se zvyšující se dobou. Na komoditním trhu stoupající křivky naznačují, že prodejci požadují kompenzaci za dodatečné náklady spojené s držením a skladováním. Klesající svah může být známkou býčího trhu, na kterém jsou budoucí měsíce zlevněny. Býčí trh naznačuje, že poptávka je silná a že kupující jsou ochotni zaplatit prémii za zkrácenou čekací dobu.

K vytváření dopředných křivek se používají tabulky a software. V závislosti na složitosti trhu jsou tabulky nejoblíbenější metodou. Forwardové úrokové sazby pro tvorbu forwardových křivek se počítají na základě tržní spotové sazby nebo z Liborových sazeb na peněžním trhu. Tyto dvě sazby se často liší kvůli nabídce a poptávce nebo když termínový trh řídí nebo klesá na peněžním trhu.

Při vývoji forwardové křivky je třeba postupovat opatrně, protože nesprávné výpočty mohou vést k nesprávnému oceňování finančních nástrojů nebo k chybám v odhadu rizik. Forwardové křivky se pohybují ve složitosti v závislosti na povaze finančního nástroje. Obecně je křivka forwardu u dluhopisů jednodušší než u komoditního obchodu. Například některé komoditní obchody mají sezónní výkyvy, které je třeba zohlednit v závislosti na délce grafu.