保険ALMとは何ですか？

保険資産負債管理（ALM）は、資産と負債のリスクに対する保険会社のエクスポージャーを研究し、リスク許容度と財務目標を定義し、それらの目標に到達しながらエクスポージャーを制限するために取るべきアクションを計画するプロセスです。 生命保険会社は、契約の長期的な性質を考えると、資産と負債の不一致に特にさらされています。 リスクをより適切に評価および管理するために、保険会社は資産および負債の期間を調べます。 シナリオテストと動的財務分析は、保険ALMで使用される2つの手法です。

保険ALMリスクは、資産と負債の条件が一致しない場合に発生するリスクであり、条件が不利な場合に会社が資産を売買すること、または負債を引き受けることを余儀なくされます。 最も一般的なALMリスクは、2種類の金利リスクです。 1つ目は再投資リスクです。これは、金利が低く資産レベルが高いときに資産を投資する必要がある場合です。 2つ目は、価格が低く金利が高いときに資産を売却しなければならない投資リスクです。 通貨リスク、株式リスク、ソブリンリスクなどの他のリスクの管理も、保険ALM戦略の一部と見なされます。

金利が急激に不安定になった1970年代に銀行機関を中心に、金利リスク管理は生命保険会社にとって大きな懸念となり、保険ALMが発生しました。 生命保険料は最大30年間ロックされているため、保険会社はこれらの保険契約の存続期間中、安定した利回りで投資を見つける必要があります。 将来の保険料は、収益率が現在の価格設定をカバーするのに必要な料金よりも低い場合でも投資する必要があるため、再投資のリスクは明らかです。 同様に、保険会社は、請求やその他の費用を賄うために資産を低価格で販売する必要がある場合、投資のリスクにさらされます。 消費者がより収益性の高い金融商品を探しているため、金利の上昇の影響は、停止されたポリシーからの利益の損失によって悪化する可能性があります。

保険ALMリスク評価で使用される最も重要なツールは、金利の変化に対する資産の感度を測定する期間と呼ばれるメトリックです。 正の期間とは、価格と金利が反比例することを意味します。 金利が低下すると、資産の価格が上昇します。 負の期間は、価格と金利が正比例することを意味します。 金利が上昇すると資産の価格も上昇します。 期間の変化率である凸性は、金利リスクの評価にも使用されます。

献身や予防接種など、金利リスクを軽減するために、多くのリスク管理戦略が採用されています。 献身とは、企業が資産からの現金流入と負債からの現金流出を一致させ、金利の変動の影響から身を守ることです。 献身は理想的には金利リスクへのエクスポージャーを減らしますが、キャッシュフローを正確に予測することは非常に困難です。 予防接種とは、企業が資産と負債の期間および/またはコンベクシティを一致させることです。 予防接種の難しさは、業界のソルベンシー要件を満たす資産と負債の適切な組み合わせを見つけて理解することです。

損害保険会社は通常、特定のリソースを保険ALMに当てるのではなく、企業レベルでALMリスクの影響に対処し、全体として財務の安定性を分析します。 動的財務分析（DFA）を使用します。これは、会社の収益に関する数千のランダムなシナリオをシミュレートするアプローチです。 これは、生命保険で通常使用されるシナリオテストと呼ばれる決定論的アプローチからの改善であり、保険管理チームのスキルと経験に基づいて、最良、最悪、および最も可能性の高いシナリオを選択します。