O que é o seguro ALM?

O gerenciamento de passivos por ativos de seguros (ALM) é o processo de estudar a exposição de uma companhia de seguros ao risco de ativos e passivos, definindo sua tolerância a riscos e suas metas financeiras e planejando as ações a serem tomadas para limitar sua exposição ao atingir essas metas. As seguradoras de vida estão particularmente expostas a descasamentos de ativos e passivos, dada a natureza de longo prazo de seus compromissos. Para avaliar e gerenciar melhor os riscos, as seguradoras analisam a duração dos ativos e passivos. Teste de cenário e análise financeira dinâmica são duas técnicas usadas no ALM de seguro.

Risco de seguro ALM é o risco incorrido quando os termos do ativo e do passivo são descasados, forçando a empresa a comprar e vender ativos, ou a assumir passivos quando as condições são desfavoráveis. Os riscos mais comuns de ALM são dois tipos de risco de juros. O primeiro é o risco de reinvestimento, quando os ativos devem ser investidos quando as taxas de juros são baixas e os níveis de ativos são altos. O segundo é o risco de desinvestimento, quando os ativos devem ser vendidos quando os preços são baixos e as taxas de juros são altas. O gerenciamento de outros riscos, como risco cambial, risco patrimonial e risco soberano, também são considerados parte da estratégia de seguro de ALM.

Liderada pelas instituições bancárias na década de 1970, quando as taxas de juros se tornaram abruptamente voláteis, o gerenciamento de risco de juros se tornou uma grande preocupação para as empresas de seguro de vida, dando origem ao seguro de ALM. Os prêmios de seguro de vida ficam bloqueados por até 30 anos, portanto as seguradoras devem encontrar investimentos com rendimentos estáveis ​​durante toda a vida útil dessas apólices. Os riscos de reinvestimento são aparentes, porque os prêmios futuros devem ser investidos mesmo que sua taxa de retorno seja menor que a taxa necessária para cobrir os preços atuais. Da mesma forma, as seguradoras estão expostas ao risco de desinvestimento, quando os ativos devem ser vendidos mesmo a preços baixos para cobrir sinistros ou outras despesas. O impacto do aumento das taxas de juros pode ser agravado pela perda de lucros de políticas suspensas, à medida que os consumidores buscam instrumentos financeiros mais lucrativos.

A principal ferramenta usada na avaliação de risco do ALM de seguros é uma métrica chamada duração, que mede a sensibilidade de um ativo às mudanças nas taxas de juros. Duração positiva significa que preço e taxa de juros são inversamente proporcionais; o preço de um ativo aumenta quando as taxas de juros caem. Duração negativa significa que o preço e as taxas de juros são diretamente proporcionais; o preço de um ativo aumenta quando as taxas de juros aumentam. A convexidade, que é a taxa de variação da duração, também é usada para avaliar o risco de juros.

Muitas estratégias de gerenciamento de risco são empregadas para reduzir o risco de juros, incluindo dedicação e imunização. Dedicação é quando as empresas combinam entradas de caixa de seus ativos com saídas de caixa de seus passivos, isolando-se dos efeitos das mudanças nas taxas de juros. Embora a dedicação reduz idealmente a exposição ao risco de juros, é muito difícil prever com precisão os fluxos de caixa. A imunização ocorre quando as empresas correspondem às durações e / ou à convexidade de seus ativos e passivos. A dificuldade da imunização é encontrar e entender combinações adequadas de ativos e passivos que atendem aos requisitos de solvência do setor.

As empresas de seguros não vida normalmente abordam o impacto dos riscos do ALM no nível da empresa, analisando sua estabilidade financeira como um todo, em vez de dedicar recursos específicos ao seguro do ALM. Eles usam a análise financeira dinâmica (DFA), que é uma abordagem que simula milhares de cenários aleatórios dos ganhos da empresa. Essa é uma melhoria da abordagem determinística chamada teste de cenário normalmente usada no seguro de vida, que depende da habilidade e experiência da equipe de gerenciamento de seguros para escolher os melhores, piores e prováveis ​​cenários.