Cos'è l'assicurazione alm?
Insurance Asset Liability Management (ALM) è il processo di studio dell'esposizione di una compagnia assicurativa al rischio di attività e di responsabilità, definendo la sua tolleranza al rischio e i suoi obiettivi finanziari e la pianificazione delle azioni che dovrebbe intraprendere per limitare la propria esposizione raggiungendo tali obiettivi. Gli assicuratori della vita sono particolarmente esposti a non corrispondenza delle attività e della responsabilità data la natura a lungo termine dei loro impegni. Per valutare meglio e gestire i rischi, gli assicuratori esaminano la durata delle attività e della responsabilità. I test di scenari e l'analisi finanziaria dinamica sono due tecniche utilizzate nell'assicurazione alm.
Il rischio di assicurazione è il rischio sostenuto quando i termini di attività e passività sono non corrispondenti, costringendo la società ad acquistare e vendere attività o ad assumere passività, quando le condizioni sono sfavorevoli. I rischi ALM più comuni sono due tipi di rischio di interesse. Il primo è il rischio di reinvestimento, quando le attività devono essere investite quando i tassi di interesse sono bassi e i livelli di attività sono elevati. Il secondo è il rischio di disinvestimento, quando comeI set devono essere venduti quando i prezzi sono bassi e i tassi di interesse sono alti. Anche la gestione di altri rischi come il rischio di valuta, il rischio azionario e il rischio sovrano sono considerati parte della strategia assicurativa.
Guidata dagli istituti bancari negli anni '70, quando i tassi di interesse divennero bruscamente volatili, la gestione del rischio di interesse divenne una delle principali preoccupazioni per le compagnie di assicurazione sulla vita, dando origine all'assicurazione. I premi dell'assicurazione sulla vita sono bloccati per ben 30 anni, quindi gli assicuratori devono trovare investimenti con rendimenti stabili per la vita di queste politiche. I rischi di reinvestimento sono evidenti, perché i premi futuri devono essere investiti anche se il loro tasso di rendimento è inferiore al tasso necessario per coprire i prezzi attuali. Allo stesso modo, le compagnie assicurative sono esposte al rischio di disinvestimento, quando le attività devono essere vendute anche a prezzi bassi per coprire i reclami o altre spese. L'impatto dell'aumento dei tassi di interesse può essere COMPounded dai profitti persi dalle politiche sospese mentre i consumatori cercano strumenti finanziari più redditizi.
Lo strumento principale utilizzato nella valutazione del rischio di assicurazione è una metrica chiamata durata, che misura la sensibilità di un'attività alle variazioni dei tassi di interesse. Durata positiva significa che il prezzo e i tassi di interesse sono inversamente proporzionali; Il prezzo di un'attività aumenta quando i tassi di interesse diminuiscono. Durata negativa significa che i tassi di prezzo e di interesse sono direttamente proporzionali; Il prezzo di un'attività aumenta quando i tassi di interesse aumentano. La convessità, che è anche il tasso di variazione della durata, viene utilizzata per valutare il rischio di interesse.
Sono impiegate molte strategie di gestione del rischio per ridurre il rischio di interesse, tra cui dedizione e immunizzazione. La dedizione è quando le aziende abbinano gli afflussi di cassa dalle loro attività con deflussi di cassa dalle loro passività, isolandosi dagli effetti delle variazioni del tasso di interesse. Sebbene la dedizione riduca idealmente l'esposizione al rischio di interesse, è moltoDifficile prevedere accuratamente i flussi di cassa. L'immunizzazione è quando le aziende corrispondono alle durate e/o alla convessità delle loro attività e passività. La difficoltà dell'immunizzazione è la ricerca e la comprensione di adeguate combinazioni di attività e passività conformi ai requisiti di solvibilità del settore.
Le compagnie di assicurazione non vita affrontano in genere l'impatto dei rischi ALM a livello di impresa, analizzando la loro stabilità finanziaria nel suo insieme invece di dedicare risorse specifiche all'assicurazione ALM. Usano Dynamic Financial Analysis (DFA), che è un approccio che simula migliaia di scenari casuali dei guadagni dell'azienda. Questo è un miglioramento rispetto all'approccio deterministico chiamato test dello scenario tipicamente utilizzato nell'assicurazione sulla vita, che si basa sull'abilità e sull'esperienza del team di gestione assicurativa per scegliere gli scenari migliori, peggiori e molto probabilmente.