Was ist Versicherungs-ALM?
Beim Insurance Asset Liability Management (ALM) wird das Risiko eines Versicherungsunternehmens in Bezug auf Vermögenswerte und Verbindlichkeiten untersucht, seine Risikotoleranz und seine finanziellen Ziele definiert und die Maßnahmen geplant, die er ergreifen sollte, um sein Risiko zu begrenzen und gleichzeitig diese Ziele zu erreichen. Lebensversicherer sind aufgrund der Langfristigkeit ihrer Engagements insbesondere einer Inkongruenz zwischen Aktiva und Passiva ausgesetzt. Um Risiken besser einschätzen und steuern zu können, betrachten die Versicherer die Dauer von Aktiva und Passiva. Szenariotests und dynamische Finanzanalysen sind zwei Techniken, die im Versicherungs-ALM verwendet werden.
Versicherung Das ALM-Risiko ist das Risiko, das entsteht, wenn die Bedingungen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nicht übereinstimmen und das Unternehmen bei ungünstigen Bedingungen zum Kauf und Verkauf von Vermögenswerten oder zum Eingehen von Verbindlichkeiten gezwungen wird. Die häufigsten ALM-Risiken sind zwei Arten von Zinsrisiken. Das erste ist das Wiederanlagerisiko, wenn Vermögenswerte bei niedrigen Zinssätzen und hohen Vermögenswerten angelegt werden müssen. Das zweite ist das Desinvestitionsrisiko, wenn Vermögenswerte bei niedrigen Preisen und hohen Zinssätzen verkauft werden müssen. Das Management anderer Risiken wie Währungsrisiko, Aktienrisiko und Länderrisiko wird ebenfalls als Teil der Versicherungs-ALM-Strategie betrachtet.
Das Zinsrisikomanagement, das in den 1970er Jahren von Bankinstituten angeführt wurde, als die Zinssätze plötzlich volatil wurden, wurde zu einem Hauptanliegen der Lebensversicherungsunternehmen und führte zu Versicherungs-ALM. Lebensversicherungsprämien sind für bis zu 30 Jahre gesperrt, sodass Versicherer Anlagen mit stabilen Renditen für die Laufzeit dieser Policen finden müssen. Wiederanlagerisiken sind offensichtlich, da künftige Prämien auch dann angelegt werden müssen, wenn ihre Rendite niedriger ist als die zur Deckung der aktuellen Preisgestaltung erforderliche. Ebenso sind Versicherungsunternehmen einem Desinvestitionsrisiko ausgesetzt, wenn Vermögenswerte auch zu niedrigen Preisen verkauft werden müssen, um Ansprüche oder andere Kosten abzudecken. Die Auswirkungen steigender Zinssätze können durch entgangene Gewinne aus ausgesetzten Policen noch verstärkt werden, wenn Verbraucher nach lukrativeren Finanzinstrumenten suchen.
Das wichtigste Instrument zur Bewertung des Versicherungs-ALM-Risikos ist eine als Duration bezeichnete Metrik, die die Sensitivität eines Vermögenswerts gegenüber Änderungen der Zinssätze misst. Positive Duration bedeutet, dass Preis und Zinssätze umgekehrt proportional sind. Der Preis eines Vermögenswerts steigt, wenn die Zinssätze fallen. Negative Duration bedeutet, dass Preis und Zinssätze direkt proportional sind. Der Preis eines Vermögenswerts steigt, wenn die Zinssätze steigen. Die Konvexität, dh die Änderungsrate der Duration, wird auch zur Beurteilung des Zinsrisikos herangezogen.
Viele Risikomanagementstrategien werden eingesetzt, um das Zinsrisiko zu reduzieren, einschließlich Engagement und Impfung. Engagement ist, wenn Unternehmen Mittelzuflüsse aus ihrem Vermögen mit Mittelabflüssen aus ihren Verbindlichkeiten in Einklang bringen und sich so von den Auswirkungen von Zinsänderungen abschotten. Obwohl Engagement das Zinsrisiko idealerweise reduziert, ist es sehr schwierig, die Cashflows genau vorherzusagen. Impfung ist, wenn Unternehmen die Dauer und / oder die Konvexität ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten entsprechen. Die Schwierigkeit der Impfung besteht darin, geeignete Kombinationen von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten zu finden und zu verstehen, die den Solvabilitätsanforderungen der Branche entsprechen.
Nichtlebensversicherungsunternehmen gehen in der Regel auf die Auswirkungen von ALM-Risiken auf Unternehmensebene ein und analysieren ihre finanzielle Stabilität als Ganzes, anstatt spezifische Ressourcen für Versicherungs-ALM bereitzustellen. Sie verwenden die dynamische Finanzanalyse (Dynamic Financial Analysis, DFA), ein Ansatz, der Tausende zufälliger Szenarien der Unternehmensgewinne simuliert. Dies ist eine Verbesserung gegenüber dem in der Lebensversicherung üblichen deterministischen Ansatz des Szenariotests, bei dem die besten, schlechtesten und wahrscheinlichsten Szenarien anhand der Fähigkeiten und Erfahrungen des Versicherungsmanagements ausgewählt werden.