流動性選好理論とは何ですか？

米国の大恐during時にケインズ経済学が連邦財政政策に大きな影響を与えたジョン・メイナード・ケインズは、1935年に流動性選好理論を最初に提示しました。または、在庫、債券、商品などの流動性の低い口座や資産ではなく、当座預金口座。 長期投資を促進するために、銀行は投資家に流動性の損失を補償するための関心を提供します。 投資家は、長期投資の金利が短期投資の金利を上回ることを期待しており、これらの期待は投資の金利利回りを促進します。

流動性選好理論によって説明される投資行動を説明する3つの理由。 第一に、大恐since以来、人々は通常、困難な時期を予期して計画し、緊急時のために予備の現金を保持しています。 第二に、人々は請求書を支払い、ビジネスに従事するためにお金が必要です。 これらの動機は両方とも収入レベルに大きく依存しています。 最後に、人々は自分のお金で可能な限り最高のリターンを得たいと望んでおり、彼らはお金を長期債で縛って来年のより良い金利を逃したくない。

金利が低い場合、投資家は金利が上昇することを期待します。 彼らは、取引のための流動的な口座と危機に対するバッファに富を保持します。 彼らは債券の購入に反対し、利回りは投資の手間をかける価値がないと信じています。 彼らは金利が上昇するまで投資を待つでしょう。

金利が高い場合、投資家は金利が下がることを期待します。 即時の費用をカバーするために、最小限の量の流動性リソースを維持します。 高金利を固定するために、彼らは長期債に投資する可能性が高い。 お金の需要は、高利回りの欲求によって完全に相殺されます。

お金の需要は、お金の供給速度を低下させます。 エコノミストは、国内総生産（GDP）を、流通するお金と当座預金口座に預け入れた資金の合計で割ることにより、お金の速度を計算します。 国内の商品とサービスの生産が増加すると、資金の速度が上がり、資金需要が減少します。 マネー速度の増加は、金利の低下と流動性の選好の増加と相関します。

流動性選好理論は、純粋な期待理論を修正したものです。 純粋な期待理論によれば、10年債の利回りは、2つの連続する5年債の利回りに等しくなければなりません。 流動性選好理論は、流動性の低下と契約期間の延長に伴う債務不履行のリスクが大きいため、10年債にはプレミアムが必要であることを指摘しています。 したがって、10年債の利回りは、2つの連続する5年債の利回りよりも高くなければなりません。

利回り曲線は、投資期間を延長するための金利のグラフ表示です。 縦軸に利回りを、横軸にデュレーションをプロットすると、従来のイールドカーブは右上がりに傾斜し、流動性選好理論に従ってより長いデュレーションの投資で次第に高いイールドを示します。 この曲線は正の利回り曲線と呼ばれ、金利の相対的な安定性を示します。 金利は期間とともに上昇しますが、曲線が上昇する速度は期間が長くなるにつれて遅くなります。 金利曲線の減速の背後にある理由には、債券のボラティリティの低下と金利の経時的な変化に対する感応度が含まれます。