현대 포트폴리오 이론은 무엇입니까?

현대 포트폴리오 이론 또는 MPT는 투자 포트폴리오의 위험 보상을 최적화하려는 시도입니다. 현대 포트폴리오 이론은 이론에 대한 노벨 경제 상을 수상한 해리 마르 소비 츠 (Harry Markowitz)가 만든 해리 마르와 비츠 (Harry Markowitz)가 만든 현대 포트폴리오 이론은 다각화 아이디어를 높은 수익을 포기하지 않고 전체 포트폴리오의 위험을 낮추는 도구로 도구를 소개했다.

현대 포트폴리오 이론의 핵심 개념은 베타 입니다. 베타는 주식과 같은 금융 상품이 시장에 비해 가격 변동의 양을 측정합니다. 이것은 또한 분산이라고도합니다. 예를 들어, S & P 500이 1%로 이동할 때 평균 2%이동하는 주식은 2의 베타를 가질 것입니다. 반대로, 평균적으로 시장의 반대 방향으로 이동하는 주식은 부정적인 베타를 가질 것입니다. 넓은 의미에서 베타는 투자 위험의 척도입니다. 베타의 절대 가치가 높을수록 투자가 위험합니다.

현대 포트폴리오 이론은 주식을 긍정적이고 부정적인 주식과 혼합하여 포트폴리오를 구성합니다.Ative Betas는 전체적으로 취한 주식 그룹에 대한 최소 베타로 포트폴리오를 생산합니다. 적어도 이론적으로 이것을 매력적으로 만드는 것은 반품이 서로를 취소하는 것이 아니라 오히려 축적된다는 것입니다. 예를 들어, 각각 5%를 벌 수 있지만 자체적으로 위험 할 것으로 예상되는 10 개의 주식은 잠재적으로 5%의 예상 수익을 유지하는 위험이 거의없는 포트폴리오로 결합 될 수 있습니다.

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현대 포트폴리오 이론은 자본 자산 가격 모델 또는 CAPM을 사용하여 포트폴리오에 대한 투자를 선택합니다. Beta와 위험없는 수익의 개념 (예 : 단기 미국 재무부)을 사용하여 CAPM은 잠재적 인 투자에 대한 이론 가격을 계산하는 데 사용됩니다. 투자가 그 가격보다 적은 가격으로 판매되는 경우 포트폴리오에 포함시킬 후보입니다.

이론적으로 인상적인 반면, 현대 포트폴리오 이론은 여러 분기에서 심각한 비판을 받았다. 원칙 objETECT는 베타의 개념과 관련이 있습니다. 투자에 대한 역사적 베타를 측정 할 수는 있지만 베타가 어떻게 될지 알 수는 없습니다. 그러한 지식이 없다면, 이론적으로 완벽한 포트폴리오를 구축하는 것은 실제로 불가능합니다. 이 반대는 이론에 따라 구성된 포트폴리오가 다른 유형의 포트폴리오보다 위험이 낮지 않다는 수많은 연구에 의해 강화되었습니다.

현대 포트폴리오 이론은 또한 성과가 포트폴리오에 대한 다른 투자와 무관 한 투자를 선택할 수 있다고 가정합니다. 시장 역사가들은 그러한 도구가 없다는 것을 보여 주었다. 시장 스트레스의시기에, 겉보기에는 독립적 인 투자가 실제로 관련된 것처럼 행동합니다.