O que é a teoria moderna do portfólio?

A teoria do portfólio moderna, ou MPT, é uma tentativa de otimizar o risco-recompensa das carteiras de investimento. Criado por Harry Markowitz, que ganhou um Prêmio Nobel de Economia pela teoria, a teoria moderna do portfólio introduziu a idéia de diversificação como uma ferramenta para diminuir o risco de todo o portfólio sem desistir de altos retornos.

O conceito -chave na teoria moderna do portfólio é beta . A versão beta é uma medida de quanto um instrumento financeiro, como uma ação, muda de preço em relação ao seu mercado. Isso também é chamado de variação . Por exemplo, um estoque que se move 2%, em média, quando o S&P 500 se move 1%, teria um beta de 2. Por outro lado, um estoque que, em média, se move na direção oposta do mercado, teria uma beta negativa. Em um sentido amplo, a beta é uma medida de risco de investimento; Quanto maior o valor absoluto da versão beta, mais arriscado o investimento.betas ativas para produzir um portfólio com beta mínima para o grupo de ações tomadas como um todo. O que torna isso atraente, pelo menos teoricamente, é que os retornos não se cancelam, mas acumulam -se. Por exemplo, dez ações, cada uma dever ganhar 5%, mas arriscada por conta própria, pode ser potencialmente combinada em um portfólio com muito pouco risco que preserva o retorno esperado de 5%.

A teoria do portfólio moderna usa o modelo de preços de ativos de capital ou CAPM para selecionar investimentos para um portfólio. Usando a beta e o conceito de retorno livre de risco (por exemplo, tesouraria de curto prazo nos EUA), o CAPM é usado para calcular um preço teórico para um investimento em potencial. Se o investimento estiver sendo vendido por menos do que esse preço, é um candidato à inclusão no portfólio.

Embora teoricamente, teoricamente, a teoria da portfólio moderna atraiu graves críticas de muitos trimestres. O princípio objA eção está com o conceito de beta; Embora seja possível medir a versão beta histórica para um investimento, não é possível saber o que a beta estará no futuro. Sem esse conhecimento, é de fato impossível construir um portfólio teoricamente perfeito. Essa objeção foi fortalecida por numerosos estudos que mostram que as carteiras construídas de acordo com a teoria não têm riscos mais baixos do que outros tipos de carteiras.

A teoria do portfólio moderna também assume que é possível selecionar investimentos cujo desempenho seja independente de outros investimentos no portfólio. Os historiadores do mercado mostraram que não existem esses instrumentos; Em tempos de estresse no mercado, investimentos aparentemente independentes, de fato, agem como se estivessem relacionados.