O que é um retorno sobre ativos?
O retorno dos ativos é uma medida que compara as receitas de uma empresa com o valor de seus ativos subjacentes. É comumente usado como uma maneira de comparar o desempenho de empresas rivais em um setor, considerando seu tamanho. Também pode indicar quanto do valor de uma empresa está vinculado ao capital, o que, por sua vez, pode sugerir quanto investimento pode ser necessário para ter sucesso.
A idéia principal do índice de retorno sobre ativos é que ele é calculado como receita sobre ativos. Enquanto alguns usos da relação simplesmente usam o lucro líquido anual como o valor da receita, outros aumentam os custos de juros e depois deduzem a economia de impostos. Isso efetivamente tira os custos de alguns ativos, como os juros pagos em dinheiro emprestado, da equação.
O valor dos ativos é uma média do total de ativos. Isso é obtido a partir dos valores dos ativos listados no balanço de uma empresa e inclui caixa, investimentos, dinheiro devido a uma empresa e o custo de edifícios, equipamentos e estoque. Em muitos casos, os valores médios do total de ativos são obtidos no ano atual e no anterior. Pode haver um risco de os números dos ativos serem enganosos, pois nesse contexto é comum listar ativos financeiros como ações pelo seu "valor contábil". Esse é o valor pelo qual foram comprados e pode não refletir com precisão o preço que eles obteriam se tivessem que ser vendidos agora.
O cálculo do retorno dos ativos pode servir a dois propósitos principais. Primeiro, pode dar aos potenciais investidores uma idéia de quão bem uma empresa atua com os ativos que possui. Isso pode sugerir que uma empresa pequena faça um trabalho melhor usando um investimento do que uma empresa maior. Outro uso é que a própria empresa analise quão bem é provável que use um investimento. Se o retorno existente sobre os ativos da empresa for consideravelmente menor do que a taxa de juros que ela teria que pagar para pedir dinheiro emprestado, pode ser que o empréstimo seja ineficiente até que a empresa sofra algumas mudanças fundamentais.
Geralmente, não é muito informativo comparar o retorno sobre ativos de empresas de setores muito diferentes. Isso ocorre porque a natureza do próprio setor pode desempenhar um papel tão importante ou ainda mais importante no retorno dos ativos quanto o desempenho de cada empresa. Por exemplo, uma indústria de transformação pode exigir consideravelmente mais capital, como máquinas, do que uma indústria de serviços, o que pode distorcer os valores do ROA. Existem também alguns setores que têm restrições legais em seus níveis de ativos, como uma empresa financeira sendo obrigada a manter uma certa proporção de seus passivos em dinheiro.