Vad är regel U?

Förordning U är en amerikansk Federal Reserve Board-förordning som avser lån som banker har gjort för köp av marginal. Det gäller investeringar som aktieandelar, värdepappersförsäkringar och de flesta fonder. Först antogs 1936, denna förordning specificerar det maximala belopp som en bank kan låna ut för marginaler.

Beloppet som kan lånas enligt föreskrift U har förändrats flera gånger sedan policyn antogs första gången. Från och med 2010 fastställs maximivärdet för ett lån för att köpa marginalaktier till 50 procent av ett marginalbeståndets värde vid tidpunkten för lånet. Det maximala lånet påverkas inte om värdet på marginaler sjunker efter det initiala lånet har utfärdats. Denna reglering gäller för banker och alla andra långivare som ger kredit säkerställd med marginal.

Förordning U kräver också transaktionsdeltagare att registrera och fylla i dokumentation. När lån överstiger 100 000 USD, är bankerna ansvariga för att lämna U-1, ett formulär som utfärdats av Federal Reserve Board. Detta formulär innehåller ett ”ändamål” som beskriver det syfte som lånet kommer att användas för. Kreditgivare som inte är banker måste alltid erhålla ändamålsenliga uttalanden.

Förordningen listar flera undantag från dess maximala kreditbestämmelse. Till exempel omfattas inte marginaler som används uteslutande för säkerhet enligt regel U. Bankerna är inte skyldiga att uppfylla när de emitterar lån till andra banker, anställdas aktieägarplaner eller planlångivare. Förordningen tillåter också banker att utfärda större kreditbelopp om lån endast används för tillfälligt köp av värdepapper eller för att låta kunder täcka oförutsebara nödutgifter. Kreditgivare som inte är banker är undantagna om de emitterar mindre än 200 000 USD i lån som är säkrade med marginal i ett visst kvartal eller har mindre än 500 000 USD i lån av denna typ som är utestående under ett visst kvartal.

Förordning U är utformad för att minimera risken som tas av kunder vars lån är säkrade i marginal. I synnerhet syftar förordningen till att reglera användningen av en teknik som kallas ”hävstångseffekt”, där lånat kapital används för att finansiera investeringar. Denna reglering uppstod i efterdyningarna av antagandet av förordning T, som reglerar kredit som utfärdats av mäklarföretag och återförsäljare och utfärdades för att säkra kryphål som lämnades öppna av den tidigare förordningen.