Co je nařízení U?
Nařízení U je nařízení Federální rezervní rady Spojených států amerických, které se týká půjček poskytnutých bankami na nákup maržových akcií. Vztahuje se na investice, jako jsou akciové akcie, mimoburzovní cenné papíry a většina podílových fondů. Toto nařízení bylo poprvé přijato v roce 1936 a určuje maximální částku, kterou může banka půjčit na maržové akcie.
Částka, kterou lze půjčit podle nařízení U, se od přijetí politiky mnohokrát změnila. Od roku 2010 je maximální hodnota půjčky na nákup maržových akcií stanovena na 50 procent hodnoty maržových akcií v době poskytnutí půjčky. Maximální půjčka není ovlivněna, pokud hodnota maržových zásob klesne po vydání počáteční půjčky. Toto nařízení se vztahuje na banky a všechny ostatní věřitele, kteří poskytují úvěr zajištěný zásobami na marži.
Nařízení U rovněž vyžaduje, aby se účastníci transakcí zaregistrovali a vyplnili dokumentaci. Pokud půjčky přesáhnou 100 000 USD (USD), jsou banky odpovědné za předložení formuláře U-1, což je formulář vydaný Federální rezervní radou. Tento formulář obsahuje „prohlášení o účelu“, které uvádí účel, pro který bude půjčka použita. Nebankovní věřitelé jsou vždy povinni získat prohlášení o účelu.
Nařízení uvádí několik výjimek ze svého maximálního úvěrového limitu. Například maržové akcie používané výhradně pro kolaterál nejsou předmětem nařízení U. Banky nejsou povinny se přizpůsobit, když poskytují půjčky jiným bankám, plány vlastnictví akcií zaměstnanců nebo půjčovatele plánů. Nařízení rovněž umožňuje bankám vydávat větší objemy úvěrů, pokud se půjčky používají pouze na dočasný nákup cenných papírů nebo umožňují zákazníkům pokrýt nepředvídatelné nouzové výdaje. Nebankovní věřitelé jsou osvobozeni, pokud vydávají méně než 200 000 USD v půjčkách zajištěných zásobami marží v daném čtvrtletí nebo pokud mají půjčky tohoto typu v daném čtvrtletí v hodnotě méně než 500 000 USD.
Nařízení U je navrženo tak, aby minimalizovalo riziko, které na sebe berou zákazníci, jejichž půjčky jsou zajištěny v rezervě. Cílem nařízení je zejména regulovat používání techniky nazývané „pákový efekt“, při níž se vypůjčený kapitál používá k financování investic. Toto nařízení se objevilo v důsledku přijetí nařízení T, kterým se řídí úvěr vydávaný makléřskými společnostmi a obchodníky s cennými papíry a byl vydán k zajištění mezer, které zůstaly otevřené předchozím nařízením.