Co je to Event Study?

Studie událostí je výzkumná metodologie používaná k určení, zda finanční trhy mají statisticky relevantní reakci - což znamená, která pozitivně nebo negativně ovlivnila ceny akcií společnosti - na minulé podnikové události nebo oznámení o budoucí události. Je klasifikován jako druh ekonometrie nebo ekonomického měření, který používá kombinaci matematické ekonomiky a ekonomické statistiky a teorie. Základní hypotéza případové studie spočívá v tom, že velikost změny výkonu kolem určité události může poskytnout měřítko, které může předpovídat vliv na hodnotu akcionářů během podobných událostí v jiných společnostech.

Událost, která ovlivňuje hodnotu akcií společnosti, může být pod kontrolou společnosti, jako je oznámení o fúzi nebo mimo kontrolu společnosti, jako je přijetí regulačního aktu vládou, který bude mít negativní dopad na budoucnost společnosti operace. Typická studie událostí by analyzovala reakci ceny akcií u stejného typu události, jako je vydání opce na akcie, kterou zažilo více společností. Skutečné datum vydání opce by se v jednotlivých společnostech lišilo, ale bylo by standardizováno v „čase události“, kde by byl stanoven horizont události a byly analyzovány ceny akcií během časového okna události.

Spolehlivost studie událostí obvykle závisí na délce horizontu událostí použitých ve studii. Obecná teorie výzkumu v této oblasti tvrdí, že krátkodobé studie událostí jsou spolehlivější než studie dlouhodobých událostí, ve kterých studie nemůže kontrolovat účinky marketwide po delší časové období. Existuje účinná tržní hypotéza, která říká, že pokud informace ovlivní cenu akcií vůbec, učiní tak okamžitě, takže čím delší je okno studie, tím méně je pravděpodobné, že volatilita cen akcií může být přímo přičitatelná ke zveřejnění informací.

Pro případovou studii existuje základní třístupňový formát. Nejprve vyberte událost, která se stala ve více společnostech, a stanovte časové období před a po události, která bude sloužit jako okno události. Dále analyzujte změny cen akcií a každou změnu indexu marketwide pro společnosti během okna události. Nakonec proveďte statistickou analýzu týkající se toho, zda je jakákoli změna ceny neobvykle velká nebo malá ve srovnání s obvyklými výnosy pro tyto společnosti a kontrolou účinků marketwide a vnějších vlivů.