Vad är en händelsestudie?
En händelsestudie är en forskningsmetodik som används för att avgöra om finansmarknaderna har en statistiskt relevant reaktion - vilket innebär en som positivt eller negativt har påverkat ett företags aktiekurser - till ett tidigare företagshändelse eller ett tillkännagivande om en framtida händelse. Det klassificeras som en typ av ekonometrik, eller ekonomisk mätning, som använder en kombination av matematisk ekonomi och ekonomisk statistik och teori. Den underliggande hypotesen i en händelsestudie är att storleken på förändringen i prestanda kring en viss händelse kan ge ett mått som kan förutsäga effekten på aktieägarvärde under liknande händelser hos andra företag.
Den händelse som påverkar ett företags aktievärde kan vara inom företagets kontroll, till exempel tillkännagivandet av en fusion eller utanför företagets kontroll, till exempel genomgången av en lagstiftning av regeringen som kommer att ha en negativ inverkan på företagets framtid operationer. En typisk händelseundersökning skulle analysera aktiekursreaktionen för samma typ av händelse, såsom emission av en aktieoption, upplevd av flera företag. Det faktiska datumet för utfärdandet av optionen skulle skilja sig åt mellan olika företag men skulle standardiseras i ”händelsetid”, där en händelsehorisont skulle upprättas och aktiekurserna under händelsetidsfönstret skulle analyseras.
Tillförlitligheten hos en händelsestudie har vanligtvis hängt på längden på händelsevisinen som användes i studien. Vanlig forskningsteori på detta område anser att händelsestudier med kort horisont är mer tillförlitliga än händelsestudier med lång horisont där studien inte kan kontrollera för marknadseffekter över längre tidsperioder. Det finns en effektiv marknadshypotes som säger att om information kommer att påverka ett aktiekurs alls, kommer det att göra det omedelbart, så ju längre studiefönstret är, desto mindre troligt är det att volatiliteten i aktiekurser kan direkt hänföras till frigörande av information.
Det finns ett grundläggande trestegsformat för en händelsestudie. Välj först en händelse som har hänt i flera företag och fastställa en tidsperiod före och efter händelsen för att fungera som händelsefönstret. Därefter analysera aktiekursförändringarna och eventuella förändringar i marknadsomfattande index för företagen under evenemangsfönstret. Slutligen, kör en statistisk analys om huruvida någon prisändring är onormalt stor eller liten jämfört med den vanliga avkastningen för dessa företag och kontrollerar för marknadseffekter och yttre påverkan.