Was ist eine Event-Studie?
Eine Ereignisstudie ist eine Research-Methode, mit der ermittelt wird, ob die Finanzmärkte eine statistisch relevante Reaktion auf ein vergangenes Unternehmensereignis oder die Ankündigung eines zukünftigen Ereignisses haben - dh eine Reaktion, die sich positiv oder negativ auf die Aktienkurse eines Unternehmens ausgewirkt hat. Es wird als eine Art von Ökonometrie oder ökonomischer Messung klassifiziert, die eine Kombination aus mathematischer Ökonomie und ökonomischer Statistik und Theorie verwendet. Die zugrunde liegende Hypothese einer Ereignisstudie lautet, dass das Ausmaß der Leistungsänderung um ein bestimmtes Ereignis ein Maß darstellen kann, das die Auswirkung auf den Shareholder Value bei ähnlichen Ereignissen in anderen Unternehmen vorhersagen kann.
Das Ereignis, das den Aktienwert eines Unternehmens beeinflusst, kann unter der Kontrolle des Unternehmens liegen, z. B. die Ankündigung eines Zusammenschlusses, oder außerhalb der Kontrolle des Unternehmens, z. B. die Verabschiedung eines Gesetzes der Regierung, das sich negativ auf die Zukunft des Unternehmens auswirkt Operationen. Eine typische Ereignisstudie würde die Aktienkursreaktion der gleichen Art von Ereignis analysieren, z. B. die Ausgabe einer Aktienoption, die von mehreren Unternehmen erlebt wurde. Das tatsächliche Datum der Ausgabe der Option würde sich von Unternehmen zu Unternehmen unterscheiden, wäre jedoch in der „Ereigniszeit“ standardisiert, in der ein Ereignishorizont festgelegt und die Aktienkurse während des Ereigniszeitfensters analysiert würden.
Die Zuverlässigkeit einer Ereignisstudie hängt in der Regel von der Länge des in der Studie verwendeten Ereignishorizonts ab. Die gängige Forschungstheorie in diesem Bereich geht davon aus, dass Kurzzeitereignisstudien zuverlässiger sind als Langzeitereignisstudien, bei denen die Studie keine marktweiten Effekte über längere Zeiträume kontrollieren kann. Es gibt eine effiziente Markthypothese, die besagt, dass Informationen, die sich überhaupt auf einen Aktienkurs auswirken, sofort wirksam werden. Je länger die Untersuchungsdauer ist, desto unwahrscheinlicher ist es, dass die Volatilität der Aktienkurse direkt zugeordnet werden kann zur Freigabe von Informationen.
Es gibt ein grundlegendes dreistufiges Format für eine Ereignisstudie. Wählen Sie zunächst ein Ereignis aus, das in mehreren Unternehmen aufgetreten ist, und legen Sie einen Zeitraum vor und nach dem Ereignis fest, der als Ereignisfenster dienen soll. Analysieren Sie als Nächstes die Aktienkursänderungen und alle Änderungen des marktweiten Index für die Unternehmen während des Ereignisfensters. Führen Sie abschließend eine statistische Analyse durch, um festzustellen, ob eine Preisänderung im Vergleich zu den für diese Unternehmen üblichen Renditen ungewöhnlich hoch oder niedrig ist, und kontrollieren Sie die marktweiten Effekte und externen Einflüsse.