Hvad er en begivenhedsundersøgelse?
En begivenhedsundersøgelse er en forskningsmetodologi, der bruges til at bestemme, om de finansielle markeder har en statistisk relevant reaktion - hvilket betyder en, der har positivt eller negativt påvirket en virksomheds aktiekurser - på en tidligere virksomhedsbegivenhed eller en meddelelse om en fremtidig begivenhed. Det er klassificeret som en type økonometrik eller økonomisk måling, der bruger en kombination af matematisk økonomi og økonomisk statistik og teori. Den underliggende hypotese af en hændelsesundersøgelse er, at størrelsen af ændringen i præstationer omkring en specificeret begivenhed kan give et mål, der kan forudsige virkningen på aktionærens værdi under lignende begivenheder hos andre virksomheder.
Den begivenhed, der påvirker et virksomheds aktieværdi, kan være inden for virksomhedens kontrol, såsom meddelelsen om en fusion eller uden for virksomhedens kontrol, såsom vedtagelsen af en lovgivningsmæssig handling fra regeringen, der vil have en negativ indvirkning på virksomhedens fremtid operationer. En typisk begivenhedsundersøgelse ville analysere aktiekursreaktionen for den samme type begivenhed, såsom udstedelse af en aktieoption, der opleves af flere virksomheder. Den faktiske dato for udstedelse af optionen ville variere på tværs af virksomheder, men ville blive standardiseret i "begivenhedstid", hvor en hændelseshorisont ville blive etableret, og aktiekurserne i tidsvinduet for arrangementet ville blive analyseret.
Pålideligheden af en hændelsesundersøgelse har typisk hængt på længden af den begivenhedshorisont, der blev anvendt i studiet. Den fælles forskningsteori på dette område hævder, at begivenhedsundersøgelser med kort horisont er mere pålidelige end begivenhedsundersøgelser med lang horisont, hvor studiet ikke kan kontrollere for markedseffekter over længere tid. Der er en effektiv markedshypotese, der siger, at hvis oplysninger overhovedet vil påvirke en aktiekurs, vil de gøre det med det samme, så jo længere studievinduet er, desto mindre sandsynligt er det, at volatiliteten i aktiekurserne direkte kan henføres til til frigivelse af information.
Der er et grundlæggende tretrinsformat til en begivenhedsundersøgelse. Vælg først en begivenhed, der er sket på tværs af flere virksomheder, og etabler en periode før og efter begivenheden, der skal fungere som begivenhedsvinduet. Dernæst analyser aktiekursændringerne og enhver ændring i markedets samlede indeks for virksomhederne i begivenhedsvinduet. Til sidst skal du køre en statistisk analyse om, hvorvidt en prisændring er unormalt stor eller lille sammenlignet med det sædvanlige afkast for disse virksomheder og kontrollere for markedseffekter og eksterne påvirkninger.