Co je teorie alternativních cen?

Teorie oceňování opcí, známá také jako model oceňování opcí, je jakákoli teorie, která se snaží určit správné ocenění opce. Obecně je opcí dohoda, která dává vlastníkovi právo na nákup nebo prodej cenného papíru nebo jiného majetku za předem stanovenou částku v určité časové lhůtě. Protože s opcemi se široce obchoduje prostřednictvím burz, je pro obchodníky žádoucím určením správné ceny za opce. Vzhledem k tomu, že opce se prodlužuje o dobu, která je dohodnuta v době jejího prodeje, je důležité, aby hodnoty opcí byly v tomto období přesné a spravedlivé. Jakýkoli model, který se pokouší stanovit přesné ceny pro opce s využitím všech dostupných informací, je teorií oceňování opcí.

Možnosti se prodávají na nemovitostech, jako jsou komodity a akcie. Existují dva typy možností, známé jako možnosti volání a put. Možnosti volání dávají kupujícímu právo kupovat nemovitost za stanovenou cenu po celé období, takže kupující sází, že nemovitost vzroste. Dané opce dávají kupujícímu příležitost prodat nemovitost za dohodnutou cenu, takže kupující sází, že se nemovitost sníží. Proto, aby bylo možné dosáhnout spravedlivého ocenění opcí, bude muset jakákoli teorie oceňování opcí vzít v úvahu minulé informace o nemovitosti, jakož i aktuální ceny, pravděpodobný budoucí výkon a délku trvání opce.

Každý typ teorie oceňování opcí je složitá matematická operace, která zahrnuje tyto minulé, současné i budoucí ukazatele, spolu s některými dalšími, v závislosti na teorii. Nejčastěji používanou teorií oceňování opcí je známý jako model Black-Sholes, vyvinutý v roce 1970 Fisherem Blackem a Myronem Sholesem. Mnoho obchodníků s opcemi se silně spoléhá na model Black-Sholes. Sholes a další přispěvatel do modelu, Robert Merton, získal Nobelovu cenu za ekonomii v roce 1990 za práci na teorii. Někdy je kritizována za velké spoléhání se na minulý výkon, jeho složitost a skutečnost, že to není zvláště užitečné pro opce s dlouhými obdobími, která nejsou obchodována.

Binomický model mřížky nebo binomický model oceňování opcí je dalším typem teorie oceňování opcí. Někteří to dávají přednost, protože bere v úvahu více faktorů než model Black-Sholes. Snad kvůli svému záznamu o minulém použití zůstává Black-Sholes nejpoužívanější teorií cenových možností.