Hvad er eksakt matching?

Eksakt matching i finansiering henviser til strategisk styring af en obligationsportefølje, hvor den laveste omkostningsportefølje, der genererer kontantstrøm, er nøjagtigt lig med den kontante udstrømning, som investeringen finansierer. Det er en del af målet at foretage investeringsvalg for at opnå det størst mulige afkast af investeringen. Porteføljestyring kan klassificeres som enten aktiv eller passiv.

Aktiv styring bruger specifik teknisk analyse til at foretage handler regelmæssigt. Investoren eller porteføljemanageren er aktivt involveret i handel med værdipapirer for at opnå en kortsigtet fortjeneste. Passiv forvaltning er hvor investeringen placeres i en fond, der er oprettet med visse procentdel i en række investeringssikkerheder. Investorer i dette tilfælde vælger ikke direkte, hvor midlerne fordeles.

To typer af passive strategier er buy-and-hold-teknikken og indekseringsstrategien. Indekseringssystemet forsøger at opbygge en portefølje, der giver en nøjagtig matching af præstationen for et valgt obligationsporteføljeindeks. Det vælges ud fra muligheden for at spore indekset. En buy-and-hold teknik er simpelthen at købe en obligation og holde den til udløbsdatoen.

Obligationsporteføljestyring har som mål at minimere risikomængden og maksimere investeringsafkastets størrelse. En investor vælger et bestemt risikoniveau og investerer i overensstemmelse hermed. Acceptabel risiko afhænger af investorens personlighed og fase i livet. F.eks. Kan en ung og aggressiv vælge en obligation med høj risiko, fordi den tilbyder en højere rente. En pensionist kan dog være mindre villig til at acceptere den høje risiko og investere mere konventionelt.

Eksakte matchningsteknikker inkluderer elementer fra både de passive og aktive styringsstrategier. Investoren eller manageren forsøger at matche passiver, der på bestemte tidspunkter skyldes en portefølje af obligationer for at afbøde eksponering for rentestigninger. Overvågning døgnet rundt og flere transaktioner er nødvendige for at nå målet om at undgå eller reducere risiko.

Den mest konservative nøjagtige matchningsmetode er den rene kontant matchede dedikerede portefølje. Der oprettes en obligationsportefølje, der tilbyder en række betalinger og forfaldne obligationer, der genererer nøjagtig matching mellem betalingerne og fremtidige forpligtelser. Obligationer, der er oprettet til udbetaling af pensionsfonde eller universitetsundervisning, falder inden for denne kategori. Denne strategi er en passiv portefølje, som ikke kræver geninvestering. Der er også dedikerede kontant-matchede porteføljer, der bruger en mindre startfond, der giver tidlige udbetalinger og derefter geninvesteres.

Det vigtigste element i en nøjagtig matchingstrategi er evnen til at have det krævede beløb på et tidspunkt, hvor disse midler er nødvendige. Risiko er en faktor, der afhænger af den specifikke investor og hans eller hendes mål. Uanset hvilke specifikke mål og acceptabel risiko der er tale om, udøver investorer typisk forsigtighed med at vælge de værdipapirer, der bedst passer til deres situation.