Hvad er en afregningspris?
På aktiemarkedet er en afviklingskurs den pris, som en futureskontrakt handler med. Afviklingspriser beregnes ved begyndelsen og slutningen af hver handelsdag. Afregningsprisen bruges til at beregne, hvor meget der blev opnået eller tabt på en kontrakt den dag, og til at bestemme, om en marginkonto kræver et marginopkald. Afregningsprisen beregnes fra afregningsdatoen, som normalt er tre dage efter handelsdatoen.
En futures-kontrakt er en kontrakt, der kræver, at en given sikkerhed, som en aktie, obligation, valuta eller råvare, leveres på en given dato til en given pris. I modsætning til en option er en fremtid en forpligtelse til at købe eller sælge. Investoren skal producere eller købe den underliggende sikkerhed på den foreskrevne dato til den angivne pris. Futures-kontrakter er derivater, fordi de er baseret på en underliggende sikkerhed. Futures-kontrakter er spekulative.
Futures købes typisk på margin, og en marginkonto skal afvikles dagligt. Når en investor låner penge fra mæglere for at købe værdipapirer, bruger han en marginkonto. Sikkerhed for lånet består af kontanter og værdipapirer, der opbevares på investorens konto. Hvis kontantbeholdningen på marginkontoen falder under et vist niveau, udstedes et marginopkald. Et marginopkald kræver, at investoren likviderer værdipapirer eller deponerer mere kontant på kontoen for at bringe kontanterne til et niveau, der er i overensstemmelse med forordningen. Afviklingsprisen bestemmer, om et marginopkald er nødvendigt på en given dag.
Gevinster og tab som følge af dagens afregningskurs betales typisk kontant snarere end udveksling af værdipapirer. En sådan kontant betaling kaldes en kontrakt for forskelle. En pairoff eller køb og salg af modregning af værdipapirer kræver ofte en kontrakt om forskelle for at afvikle transaktionerne. En kontanttransaktion, der er lig med forskellen i købs- og salgspriser, bruges til at afregne modregningstransaktionerne.
Da afviklingsdatoen for en handel normalt er tre arbejdsdage efter handelsdatoen, bruger nogle investorer en rullende afviklingsstrategi eller rullende erklæring. Investoren vil handle med værdipapirer på hinanden følgende dage, fordi en handel, der foretages i dag, afregnes en dag før en handel i morgen. Ligesom futures, pairoffs og marginkonti er dette en sofistikeret strategi, som investoren skal forstå fuldt ud inden dens forpligtelse.