Hvad er en renteaftale?
En renteaftale er en type finansiel kontrakt, der forpligter køberen til at byde en form for kompensation til sælgeren, hvis og når den rente, der er identificeret i betingelserne i aftalen, skal variere fra en eller anden type forudbestemt tal eller række af tal. Også kendt som en FRA- eller terminrenteaftale, denne type kontrakt inkluderer normalt en struktur til udbud af disse betalinger i henhold til status for renten på bestemte tidspunkter i hele aftalens varighed. En over-the-counter-aftale af denne type involverer brugen af en flytende eller variabel rente som en del af aftalen.
Strukturen af en renteaftale involverer identifikation af det, der kaldes strejkerenten. Dette er simpelthen den sats, der tjener som standard til at bestemme, om der er risiko for, at renter skyldes sælgeren. Sammen med strejkeprocenten vil aftalevilkårene også definere, hvad der er kendt som en referencesats. Referencerenten er den variable rente, der kan stige eller falde under strejkursen og muligvis udløse nødvendigheden af at byde en slags rentebetaling til sælgeren.
I praksis skal køberen foretage en slags betaling til sælgeren, hvis referenceniveauet skal overstige strejkefrekvensen på bestemte punkter i løbet af renteaftalens levetid. Hver gang det konstateres, at referencefrekvensen ligger over strejkefrekvensen ved eller i nærheden af en af disse angivne tidsrammer, forfalder en betaling til sælgeren, baseret på, hvor meget denne referenceniveau overstiger strejkeprocenten. Processen fortsætter, indtil kontrakten når udløbsdatoen, på hvilket tidspunkt de to parter kan vælge at forny arrangementet eller gå videre til andre investeringsmuligheder.
Tanken bag en renteaftale er at give begge parter potentialet til at tjene en slags afkast fra transaktionen. Køberen står for at tjene mere på et afkast, hvis referenceniveauet forbliver under strejkeprocenten, da det betyder, at der ikke er nogen betalinger til sælgeren. På samme tid vil sælgeren ofte tilbyde aktivet til køberen til en nedsat købspris, idet han anslår, at strejkefrekvensen vil stige over referenceprisen gentagne gange i løbet af aftalens levetid, hvilket gør det muligt at modtage afkast, der modregner rabatten og give lidt ekstra indkomst. Begge parter påtager sig en vis grad af risiko for, at aftalen ikke fungerer i deres favør, hvilket gør det nødvendigt for både køber og sælger at projicere resultatet af indgåelsen af renteaftalen og bestemme, om risikoniveauet er værd det potentielle afkast.