Hvad er forholdet mellem bog og marked?

Et bog-til-marked-forhold er en matematisk sammenligning af en virksomheds faktiske værdi og dens markedsværdi. En virksomheds faktiske værdi bestemmes ved intern bogføring, og dens markedsværdi er dens markedsværdi. Generelt kan resultatet af denne sammenligning bruges af markedsanalytikere til at bestemme, om et firma er overvurderet eller undervurderet. Analytikere kan derefter evaluere virksomhedens fælles aktie som en potentiel investering, hvilket ofte vil resultere i offentlige opgraderinger eller nedgraderinger af denne aktie.

Beregning af en bog-til-markeds-ratio sker ved at dividere virksomhedens bogførte værdi med dens markedsværdi. Den bogførte værdi skal indhentes fra virksomheden og kan normalt udledes af indtægtsmeddelelser, som de fleste virksomheder udfører hver tredje måned. Generelt er markedsværdien lig med virksomhedens markedsværdi, som kan beregnes ved at multiplicere prisen på dens aktie med de samlede aktier, som det har udstedt.

Et forhold mellem bog og marked, der er større end én, indikerer, at virksomheden kan være undervurderet, og mange investorer vil tage dette som et tegn på, at det er en god investering. Dette skyldes, at for at opnå et forhold, der er større end én, kræves det, at den bogførte værdi overstiger markedsværdien, hvilket kan indikere, at investorer ikke har givet virksomheden den kredit, den fortjener. Tilsvarende indikerer et bog-til-marked-forhold mindre end en, at virksomheden kan være overvurderet, og mange investorer vil tage dette som et tegn på, at det kan være på tide at indbetale deres aktier. Begrundelsen her er, at for forholdet til at være mindre end én, må virksomhedens markedsværdi have overskredet den bogførte værdi, hvilket betyder, at den investerende offentlighed måske har givet virksomheden for meget kredit.

Indtjeningsmeddelelser kan skabe muligheder for investorer, fordi de medfører justeringer i bog-til-markeds-forhold. Når et selskab annoncerer sin indtjening, tilføjes disse indtægter til dens tidligere bogførte værdi, hvilket får bog-til-markeds-forholdet til at stige. Normalt vil investorer tage et stigende forhold til at betyde, at et firma klarer sig godt og kan være værd at investere i. Denne yderligere investering øger virksomhedens markedsværdi og bringer forholdet tættere på en værdi af en igen.

Et historisk problem med at bruge bog-til-markeds-forhold som en investeringsguide er, at visse virksomheder har været kendt for uærlig regnskabsføring. Forekomster af uærlig bogføring skaber kunstigt høje bog-til-markeds-forhold, der tiltrækker investorer. Når den reelle bogførte værdi af et selskab, der gør dette, endelig afsløres, falder bog-til-markedet-forholdet, efterfulgt af selskabets aktiekurs, altid.