O que é a relação livro-a-mercado?
Uma relação livro-mercado é uma comparação matemática do valor real de uma empresa com seu valor de mercado. O valor real de uma empresa é determinado pela contabilidade interna e seu valor de mercado é sua capitalização de mercado. Geralmente, o resultado dessa comparação pode ser usado por analistas de mercado para determinar se uma empresa está supervalorizada ou subvalorizada. Os analistas podem então avaliar as ações ordinárias da empresa como um investimento potencial, o que geralmente resultará em atualizações ou rebaixamentos públicos dessas ações.
O cálculo da relação livro-mercado é feito dividindo o valor contábil da empresa pelo seu valor de mercado. O valor contábil deve ser obtido da empresa e geralmente pode ser derivado dos anúncios de ganhos que a maioria das empresas realiza a cada três meses. Geralmente, o valor de mercado é igual à capitalização de mercado da empresa, que pode ser calculada multiplicando o preço de suas ações pelo total de ações que emitiu.
Um índice book-to-market superior a um indica que a empresa pode estar subvalorizada e muitos investidores entenderão isso como um sinal de que é um bom investimento. Isso ocorre porque a obtenção de um índice maior que um requer que o valor contábil exceda o valor de mercado, o que pode indicar que os investidores não deram à empresa o crédito que ela merece. Da mesma forma, um índice de book-to-market menor que um indica que a empresa pode estar supervalorizada, e muitos investidores entenderão isso como um sinal de que talvez seja hora de descontar suas ações. O raciocínio aqui é que, para que o índice seja menor que um, o valor de mercado da empresa deve ter excedido seu valor contábil, o que significa que o público investidor talvez tenha dado muito crédito à empresa.
Os anúncios de ganhos podem criar oportunidades para os investidores porque causam ajustes nos índices book-to-market. Quando uma empresa anuncia seus ganhos, esses ganhos são adicionados ao seu valor contábil anterior, fazendo com que a relação entre o valor contábil e o mercado aumente. Normalmente, os investidores terão uma proporção crescente para significar que uma empresa está indo bem e pode valer a pena investir nela. Esse investimento adicional aumenta o valor de mercado da empresa e aproxima a proporção de um valor mais uma vez.
Um problema histórico com o uso da relação livro-mercado como guia de investimento é que certas empresas são conhecidas por contabilidade desonesta. Instâncias de contabilidade desonesta criam índices artificialmente altos de book-to-market que atraem investidores. Quando o valor contábil real de uma empresa que faz isso é finalmente revelado, a relação livro-mercado, seguida pelo preço das ações da empresa, invariavelmente cai.