Hvad er nødlidende gæld?
Nogle gange omtalt som gribskapital eller nødlidende værdipapirer, inkluderer nødlån obligationer og andre former for værdipapirer, der er forbundet med en virksomhed, der er under konkurs eller sandsynligvis vil gøre det i den nærmeste fremtid. I mange tilfælde sker køb af disse instrumenter med forventning om, at virksomheden kommer ud af sine økonomiske onde og bliver rentabel igen. I mellemtiden giver køb af gælden de nye aktionærer eller obligationsejere mulighed for aktivt at deltage i processen med at omorganisere virksomheden, når det forsøger at positionere sig for at vende tilbage til rentabiliteten.
Mindre almindeligt er køb af nødlidende gæld en strategi, der bruges af virksomhedernes raiders. Dette er ofte tilfældet, når det svigtende firma ejer et antal aktiver, som raiders mener, at de kan sælges for væsentligt mere end de penge, der er investeret i køb af aktier og obligationer udstedt af virksomheden. Efter at have fået kontrol over virksomheden kan raidersne tvinge salget af eventuelle resterende aktier, erhverve fuld kontrol og begynde at afvikle virksomheden. Som en del af denne nedtagning sælges aktiver for at betale selskabets gæld, med den resterende fortjeneste direkte til raiders.
Der er faktisk meget penge at tjene ved at erhverve nødlidende gæld. Som med enhver form for investeringsproces, skal investorer se nøje på en række faktorer, før de forsøger at købe aktier og obligationer udstedt af virksomheder, der er ved at mislykkes. Dette inkluderer forståelse af, hvad der sker på markedet med lignende virksomheder, årsagerne til, at virksomheden ikke klarer at skabe fortjeneste, og hvad der med rimelighed kan gøres for at redde virksomheden og gendanne den til rentabilitet. Hvis man antager, at en investor føler, at der er en god chance for, at virksomheden kan blive frelst og gjort rentabel igen, kan investering i nødlidende gæld være en klog beslutning.
Der er risici forbundet med at erhverve nødlidende gæld. En af de mest indlysende er, at virksomhedens forventede ydelse ikke finder sted. Når dette er tilfældet, kan aktier og obligationer blive mindre værd, end investoren oprindeligt betalte for dem, hvilket resulterer i et tab. Hvis planen er at erhverve den nødlidende gæld, og derefter tvinge salget af eventuelle resterende aktier og obligationer til en selskabsraider, er der altid chancen for, at de resterende aktionærer bremser, hvilket effektivt får planen til at stoppe. På dette tidspunkt skal raideren beslutte, om han skal hænge på de erhvervede aktier eller sælge dem, ofte med tab, til de aktionærer, der ikke vil sælge deres investering i det nødlidende selskab.