O que é dívida angustiada?

Às vezes referido como capital de abutre ou títulos em dificuldades, a dívida em dificuldades inclui os títulos e outras formas de títulos relacionados a uma empresa em processo de falência ou que provavelmente o fará em um futuro próximo. Em muitos casos, a compra desses instrumentos é feita com a antecipação de que a empresa emergirá de seus problemas financeiros e se tornará lucrativa novamente. Nesse ínterim, a compra da dívida permite que os novos acionistas ou obrigacionistas participem ativamente do processo de reorganização da empresa, na tentativa de se posicionar para um retorno à lucratividade.

Menos comumente, a compra de dívidas em dificuldades é uma estratégia usada por invasores corporativos. Geralmente, esse é o caso quando a empresa em falta possui uma série de ativos que os invasores acreditam que podem ser vendidos por substancialmente mais do que o dinheiro investido na compra de ações e títulos emitidos pela empresa. Ao obter o controle da empresa, os invasores podem forçar a venda de quaisquer ações remanescentes, adquirir controle total e começar a desmantelar o negócio. Como parte desse desmantelamento, os ativos são vendidos para quitar as dívidas da empresa, com o lucro remanescente indo diretamente para os invasores.

Na verdade, há muito dinheiro a ser ganho com a aquisição de dívidas em dificuldades. Como em qualquer tipo de processo de investimento, os investidores devem examinar atentamente vários fatores antes de tentar comprar ações e títulos emitidos por empresas prestes a falir. Isso inclui a compreensão do que está acontecendo no mercado com empresas semelhantes, as razões pelas quais os negócios não estão gerando lucro e o que pode ser feito razoavelmente para salvar a empresa e restaurá-la para a lucratividade. Supondo que um investidor sinta que há uma boa chance de a empresa ser salva e se tornar lucrativa mais uma vez, o investimento em dívidas em dificuldades pode ser uma decisão sábia.

Existem riscos associados à aquisição de dívidas em dificuldades. Uma das mais óbvias é que o desempenho projetado da empresa não ocorre. Quando esse for o caso, as ações e os títulos podem se tornar menos do que o investidor inicialmente pagou por eles, resultando em uma perda. Se o plano é adquirir a dívida em dificuldades, forçar a venda de quaisquer ações e títulos remanescentes a um invasor corporativo, sempre há a chance de os acionistas restantes se recusarem, efetivamente causando a paralisação do plano. Nesse momento, o invasor deve decidir se apega às ações adquiridas ou as vende, geralmente com prejuízo, aos acionistas que não venderão seus investimentos na empresa em dificuldades.