Was sind Hypothekenderivate?
Hypothekenderivate sind eine Art Finanzinvestitionsinstrument, das vom zugrunde liegenden Wert von Eigenheimhypotheken abhängt. Anleger kaufen und verkaufen Anteile dieser Derivate, die viele Merkmale mit traditionellen Aktien und Investmentfonds gemeinsam haben. Investitionen in Derivate können Unternehmen zwar dabei unterstützen, Risiken zu minimieren, sie können jedoch auch zu erheblichen finanziellen Verlusten führen. Hypothekenderivate auf der Basis von Subprime-Krediten trugen zu Beginn des 21. Jahrhunderts maßgeblich zur Rezession und Hypothekenkrise in den USA bei.
Der Kreditderivatemarkt ist ein großer Teil des globalen Finanzmarktes, und Hypothekenderivate sind nur ein kleiner Teil dieses Kreditmarktes. Jede Gruppe von Hypothekenderivaten stellt eine große Anzahl von Hypothekendarlehen dar und kann Hunderte oder sogar Tausende von einzelnen Hypotheken für Eigenheime umfassen. Durch die Bündelung von Krediten auf diese Weise tragen Banken dazu bei, mehr Menschen Wohneigentumschancen zu bieten und gleichzeitig das eigene Risiko finanzieller Verluste zu verringern, wenn Käufer ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen.
Wenn Privatpersonen einen Wohnungsbaukredit aufnehmen möchten, treffen sie sich mit einer Bank oder einem Kreditgeber, um eine Hypothek zu beantragen. Banken leihen das Geld an den Einzelnen aus und verkaufen die Kredite dann im Wesentlichen an Investment- oder Derivateunternehmen. Die Bank zahlt der Firma eine Gebühr für diese Dienstleistung, und im Gegenzug verpflichtet sich die Derivatefirma, die Verantwortung dafür zu übernehmen, dass die Bank die Zahlung des Kredits erhält. Die Banken verlieren viel von der möglichen Belohnung, die mit diesen Krediten verbunden ist, entlasten sich aber auch von einem hohen Risiko. Stattdessen werden sowohl die potenziellen Belohnungen als auch die Risiken von der Wertpapierfirma übernommen.
Wertpapierfirmen führen komplexe Berechnungen durch, um zu entscheiden, ob sie bestimmte Gruppen von Hypothekenderivaten übernehmen. Sie analysieren die Hypotheken basierend auf dem Wert der Häuser, dem Zinssatz und der Wahrscheinlichkeit, dass jeder Hausbesitzer in Verzug gerät. Wenn der erwartete Verlust geringer ist als die erwartete Belohnung, wird das Unternehmen beschließen, die Derivate zu übernehmen. In diesem Fall könnten die Wertpapierfirma und ihre Investoren große Gewinne erzielen, wenn alle Hausbesitzer vereinbarte Zahlungen leisten oder wenn die Immobilienwerte steigen. Diese Firmen können auch Geld verlieren, wenn Hausbesitzer mit den Krediten in Verzug geraten oder wenn die Immobilienwerte sinken.
Viele der mit Hypothekenderivaten verbundenen Probleme betreffen Subprime-Hypotheken oder Kredite an Käufer mit schlechten Krediten. In dem Bestreben, aggressive Gewinn- und Wachstumsziele zu erreichen, können einige Banken Hypotheken an Kreditnehmer vergeben, deren Rückzahlung unwahrscheinlich ist. Dies kann Menschen mit unverifiziertem Einkommen, solche, die Häuser zu überhöhten Preisen ohne Eigenkapital kaufen, oder Käufer mit einer schlechten Rückzahlungsgeschichte von Krediten, die sie aufnehmen, einschließen. In diesem Fall verlieren die Derivate und Wertpapierfirmen Geld. Während einer Rezession oder einer anderen Wirtschaftskrise könnten viele Hausbesitzer ihre Kredite nicht in Anspruch nehmen, was zu erheblichen finanziellen Verlusten für Banken, Wertpapierfirmen und Hausbesitzer führen würde.