Was ist ein Cash Flow Hedge?
Ein Cashflow-Hedge ist eine Art von Anlagestrategie, die eingerichtet wurde, um eine Person vor dem Risiko eines variablen Cashflows eines bestimmten abgesicherten Grundgeschäfts zu schützen. Ein solches Risiko kann durch bestimmte Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten verursacht werden, die anders als erwartet Umsatz generieren und möglicherweise die erwarteten Gewinne verringern oder die Verluste erhöhen. Ein Cashflow-Hedge könnte beispielsweise vor einem Anstieg der Rückzahlungsraten eines variabel verzinslichen Kredits, vor einem Anstieg des Wechselkurses einer Fremdwährung, in der der Einzelne mit einer zukünftigen Transaktion rechnet, oder vor einem Anstieg der Preise für geplante Bestandskäufe schützen . Diese Finanzstrategie verwendet derivative Instrumente wie Call-Optionen oder Put-Optionen, um das Risiko für den Einzelnen zu begrenzen. Spezifische Informationen, wie die Strategie und das Risiko der ursprünglichen Absicherung, müssen dokumentiert werden, bevor eine Absicherung des Cashflows ordnungsgemäß eingerichtet werden kann. In den meisten Fällen kann ein Finanzberater den Anlegern dabei helfen, einen finanziellen Schutz für abgesicherte Grundgeschäfte zu schaffen.
Arten von Risiken
Im Allgemeinen wird ein Cashflow-Hedge zum Schutz gegen Währungsrisiken, Preisrisiken oder das Risiko von Cashflow-Effekten von Finanzinstrumenten eingerichtet. Währungsrisiken umfassen solche, die mit einer zukünftigen Transaktion in einer Fremdwährung oder einer auf eine Fremdwährung lautenden Schuld verbunden sind. Preisrisiken beziehen sich auf die Möglichkeit, dass der Kaufpreis von nichtfinanziellen Gütern steigt oder der Verkaufspreis von nichtfinanziellen Gütern sinkt. Schwankende Erträge von Finanzinstrumenten können auf Preisänderungen, Änderungen des Referenzzinssatzes, Änderungen des Kreditspreads zwischen dem Zinssatz des abgesicherten Grundgeschäfts und dem Referenzzinssatz sowie auf Ausfälle oder Änderungen der Kreditwürdigkeit zurückzuführen sein.
Call-versus-Put-Optionen
Zwei gängige Instrumente zur Absicherung von Zahlungsströmen sind Call- und Put-Optionen. Bei beiden Optionen handelt es sich um rechtliche Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, dem Käufer und dem Verkäufer. Bei beiden Optionen kann eine Transaktion stattfinden, ohne dass dies erforderlich ist. Mit einer Call-Option kann der Anleger während eines bestimmten Zeitraums eine festgelegte Menge an Vermögenswerten beim Verkäufer kaufen, ein Kauf ist jedoch nicht obligatorisch. Put-Optionen sind insofern umgekehrt, als der Käufer einer Put-Option Vermögenswerte an den Verkäufer verkaufen kann. In diesem Fall muss der Verkäufer diese erwerben, der Käufer muss jedoch nicht verkaufen, wenn er dies wünscht.
Zum Beispiel vermutet ein Landwirt, dass die Weizenpreise in naher Zukunft sinken könnten, was den Verkaufspreis seiner nächsten Ernte senkt. Der Landwirt schließt eine Absicherung des Cashflows ab, indem er Put-Optionen auf Weizentermingeschäfte kauft, die bei sinkenden Weizenpreisen Gewinne bringen würden. Auf diese Weise würden die Gewinne aus den Put-Optionen die Verluste aus dem reduzierten Verkaufspreis ausgleichen, wenn der Weizenpreis tatsächlich sinkt. Wenn der Weizenpreis steigt, verliert der Landwirt den Geldbetrag, den er für den Kauf der Optionen verwendet hat, profitiert jedoch vom höheren Weizenpreis.
Qualifizierte Anlagen
Ein Hedgefonds muss bestimmte Kriterien erfüllen, um sich für die Bilanzierung von Cashflow-Hedges zu qualifizieren. Zu Beginn des ursprünglichen Hedgefonds-Prozesses muss die Person, die die Anlage auflegt, Dokumente erstellen, in denen sowohl ihr Ziel als auch ihre Strategie sowie die Methode zur Bestimmung der Wirksamkeit der Anlage aufgeführt sind. Anleger müssen auch Angaben zum Risiko sowie zum Zeitpunkt oder Zeitraum machen, zu dem der Cashflow eintreten würde. Die Absicherung des Cashflows muss die mit dem Grundgeschäft verbundenen Ertragsänderungen ausreichend ausgleichen. Die Transaktion muss wahrscheinlich sein und muss mit einem anderen Unternehmen als dem der ursprünglichen Absicherung durchgeführt werden.