Was ist ein Devisentermin?
Ein Devisenterminkontrakt ist ein Terminkontrakt, dessen Basiswert eine Fremdwährung ist. Ein Käufer und ein Verkäufer einigen sich heute auf einen Wechselkurs und den Zeitpunkt, zu dem die eigentliche Transaktion zu einem späteren Zeitpunkt stattfinden wird. Der Preis eines Devisentermingeschäfts ergibt sich aus dem Wechselkurs zuzüglich des inländischen risikofreien Kurses. Sowohl der Käufer als auch der Verkäufer sind zur Erfüllung des Vertrages verpflichtet, auch wenn sich die Wechselkurse ändern. Devisentermingeschäfte werden üblicherweise zur Absicherung von Währungs- oder Wechselkursrisiken eingesetzt.
Devisentermingeschäfte können als nicht standardisierte Devisentermingeschäfte betrachtet werden. Die beiden Hauptunterschiede bestehen darin, dass Devisentermingeschäfte außerbörslich und nicht an Devisen (Forex) gehandelt werden und dass jedes Element des Terminkontrakts angepasst werden kann. Zunächst müssen der Betrag und die Art der zu kaufenden und zu verkaufenden Währungen festgelegt werden. Der Käufer und der Verkäufer müssen auch das Ablaufdatum festlegen, an dem die eigentliche Transaktion stattfindet. Der Vertrag kann für einen beliebigen Zeitraum abgeschlossen werden: von einem kurzen Termin, der in weniger als drei Monaten abgerechnet wird, bis zu einem langen Termin, der in mehr als einem Jahr abgerechnet wird.
Die endgültige Spezifikation eines Währungstermins ist der Preis. Typischerweise ist der Preis eines Vertrags der Betrag des Umtauschs zuzüglich des inländischen risikofreien Satzes, der den Verkäufer für Zinsen entschädigt, die durch den Aufschub des Verkaufs verloren gegangen sind. Die Differenz zwischen Terminkurs und Kassakurs wird als Termindiskont bezeichnet und berücksichtigt die Unterschiede zwischen inländischen und ausländischen Zinssätzen. Im Voraus sind keine Prämien erforderlich, da die Zahlung am Ablaufdatum erfolgt.
Devisentermingeschäfte unterscheiden sich von anderen Devisenderivaten wie Call- und Put-Optionen, da Käufer und Verkäufer verpflichtet sind, die Transaktion auch dann abzuschließen, wenn sich die Märkte verschoben haben. Durch den Kauf eines Devisentermins schützt sich der Käufer vor ungünstigen Wechselkursen und reduziert so das Währungsrisiko. Ein weiteres Derivatprodukt, das das Währungsrisiko verringern kann, ist eine Option zur Mengenanpassung.
Ein Beispiel für die Notwendigkeit eines Devisentermins wäre, wenn ein US-amerikanisches Unternehmen Teile in Auftrag gegeben hat, die in sechs Monaten in Frankreich für 100.000 Euro hergestellt werden können. Das Unternehmen könnte entweder heute den Euro kaufen, was sich nicht ideal auf den Cashflow des Unternehmens auswirkt, oder ein halbes Jahr warten und hoffen, dass der Wechselkurs nicht gesunken ist. Andernfalls könnte das Unternehmen ein Devisentermingeschäft abschließen und so einen Wechselkurs, einen Terminabschlag und ein Ablaufdatum festlegen. Das Unternehmen ist jetzt vor Geldverlusten geschützt, wenn der Wechselkurs sinkt.