Che cos'è una valuta a termine?
Una valuta forward è un contratto forward la cui attività sottostante è una valuta estera. Un acquirente e un venditore concordano oggi su un tasso di cambio e sulla data in cui avverrà la transazione effettiva, qualche tempo in futuro. Il prezzo di una valuta a termine è determinato dal tasso di cambio più il tasso interno privo di rischio. Sia l'acquirente che il venditore sono obbligati ad adempiere al contratto, anche se i tassi di cambio cambiano. I contratti a termine su valute vengono comunemente utilizzati per coprire la valuta o scambiare il rischio.
I contratti a termine su valute possono essere considerati futures su valute non standardizzati. Le loro due principali differenze sono che i contratti a termine su valute sono negoziati allo sportello e non in cambi (forex) e che ogni elemento del contratto a termine può essere personalizzato. Innanzitutto, è necessario definire l'importo e il tipo di valute da acquistare e vendere. L'acquirente e il venditore devono anche decidere la data di scadenza in cui avviene la transazione effettiva. Il contratto può essere per qualsiasi periodo di tempo: da una breve data in avanti, che si risolve in meno di tre mesi, a una lunga data in avanti, che si risolve in oltre un anno.
La specifica finale di una valuta a termine è il prezzo. In genere il prezzo di un contratto è l'ammontare dello scambio più il tasso interno privo di rischio, che compensa il venditore per gli interessi persi dal rinvio della vendita. La differenza tra il prezzo a termine e il prezzo a pronti si chiama sconto a termine e tiene conto delle differenze tra i tassi di interesse nazionali ed esteri. Non sono richiesti premi in anticipo, poiché il pagamento avviene alla data di scadenza.
I contratti a termine su valute differiscono dagli altri derivati su cambi come le opzioni call e put, poiché l'acquirente e il venditore sono obbligati a completare la transazione anche se i mercati si sono spostati. Acquistando una valuta in avanti, l'acquirente si protegge dai tassi di cambio sfavorevoli, riducendo così il rischio di cambio. Un altro prodotto derivato che può ridurre il rischio di cambio è un'opzione di adeguamento della quantità.
Un esempio di come sia necessario un cambio a termine sarebbe se una società degli Stati Uniti ha commissionato parti che saranno pronte in sei mesi per essere realizzate in Francia per € 100.000 (Euro). La società potrebbe acquistare oggi gli euro, il che potrebbe non avere un impatto ideale sul flusso di cassa dell'azienda, oppure attendere sei mesi e sperare che il tasso di cambio non sia diminuito. In caso contrario, la società potrebbe acquistare una valuta a termine, fissando così un tasso di cambio, uno sconto a termine e una data di scadenza. La società è ora protetta dalla perdita di denaro se il tasso di cambio diminuisce.