Was ist ein Derivat?
Ein derivatives Wertpapier, auch als derivative Aktie bezeichnet, ist ein Finanzinstrument, dessen Preis von einem oder mehreren zugrunde liegenden finanziellen Vermögenswerten abhängt. An sich ist das derivative Wertpapier nur eine Vereinbarung zwischen zwei Vertragsparteien, einen Vermögenswert zu einem festen Preis am oder vor dem Ablaufdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Der Wert des Wertpapiers wird durch den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts bestimmt, bei dem es sich in der Regel um eine Aktie, einen Rohstoff, eine Anleihe, eine Währung, Zinssätze oder Marktindizes handelt. Derivative Wertpapiere werden normalerweise unter Verwendung einer Version des Black-Scholes-Optionspreismodells bewertet.
Ein Derivat-Wertpapier ist besonders für Anleger interessant, die ihr Risiko bei der Anlage ausgleichen oder absichern möchten. Eine Reihe anderer Finanzakteure interessiert sich jedoch auch aus verschiedenen Gründen für Aktienderivate. Unter diesen anderen Akteuren sind vor allem die Spekulanten und Schiedsrichter zu nennen, die weniger an Aufrechnungs- oder Absicherungsrisiken interessiert sind und stattdessen von dem potenziellen Gewinn motiviert sind, den die Spekulation mit Aktienderivaten bringen kann. Einige andere Akteure, die in der Regel am Aktienmarkt für Derivate teilnehmen, sind Broker, Banken, Finanzinstitute und Berater für den Warenhandel.
Ein typisches Beispiel für die Aufrechnung oder Absicherung von Risiken ist der Kauf von derivativen Wertpapieren durch ein ausländisches Unternehmen, das zu einem späteren Zeitpunkt einen bestimmten Geldwechselkurs festlegt. So kann beispielsweise ein amerikanisches Unternehmen, das Aktien eines französischen Unternehmens an einer französischen Börse kauft, die mit Währungsschwankungen verbundenen Risiken ausgleichen, indem sichergestellt wird, dass eine bestimmte Währungsumrechnung zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt in US-Dollar erfolgt vereinbarten Aktienderivatkontrakt.
Es gibt verschiedene Arten von derivativen Wertpapieren, die jedoch grob in eine der folgenden Kategorien fallen: Terminkontrakte, Optionen, zukünftige Kontrakte und Swaps. Diese verschiedenen Arten von derivativen Wertpapieren werden jedoch eher als vorwärtsbasiert (Terminkontrakte, Terminkontrakte und Swap-Kontrakte) oder als optionsbasiert (Kauf- oder Verkaufsoption) klassifiziert.
Kombinationen der vorwärts- und optionsbasierten derivativen Wertpapiere sind jedoch nicht unbekannt. Eine Termingeschäftsvereinbarung verpflichtet einen Käufer zum Kauf und einen Verkäufer zum Verkauf bei gleichem Risiko zu einem einvernehmlich vereinbarten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb eines vereinbarten Zeitrahmens. Optionsbasierte Vereinbarungen verleihen dem Derivataktionär das Recht, einen Basiswert zu einem vereinbarten Preis während eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen.