Was ist eine Dividenden-Arbitrage?
Dividendenarbitrage ist eine risikoarme Methode für den Handel mit Aktien, die den Kauf oder Verkauf der Put- oder Sell-Option einer bestimmten Aktie sowie der zugrunde liegenden Aktie selbst umfasst, vorausgesetzt, der Aktie wird eine Dividende versprochen. Wenn das Datum für die Dividende erreicht ist, übt der Händler seine Put-Option aus und zieht den Preis der Option ein. Der Händler wird auch die Dividende für die Aktie einziehen, die, wenn sie zu dem mit der Option erzielten Geld hinzugerechnet wird, den Preis der anfänglichen Transaktionen überwiegen sollte. Wenn die Aktie und die Put-Option zusammengelegt werden, besteht für den Händler kein Risiko, dass die Volatilität der Aktie Schaden anrichtet.
Eine Dividende ist eine Zahlung eines Unternehmens an seine Anleger. Wenn ein Unternehmen eine Dividende ankündigt, gibt es einen Stichtag bekannt. Dies ist der letzte mögliche Zeitpunkt, zu dem ein Anleger in den Büchern des Unternehmens steht, um sich für die Dividende zu qualifizieren. Die Börse, die die Aktie handhabt, legt dann ein Ex-Dividende-Datum fest, nach dem jeder, der die Aktie kauft, nicht mehr für die Dividende qualifiziert ist. Anleger können diese Daten und die Dividendeninformationen zur Ausübung der Dividendenarbitrage verwenden.
Zum Beispiel kündigt das Unternehmen hinter Aktie A eine bevorstehende Dividende für Anleger mit einem Wert von 1 US-Dollar (USD) pro Aktie an. Zum Zeitpunkt der Bekanntgabe wird Aktie A für 25 USD pro Aktie verkauft. Der Händler kauft 100 Aktien zu einem Preis von 2.500 USD. Um eine Dividendenarbitrage durchzuführen, muss er den Gegenwert der Put-Optionen erwerben, um die Transaktion auszugleichen.
Der Investor in diesem Beispiel kauft jetzt einen Put-Kontrakt auf Aktie A für 5,50 USD und zahlt dabei 550 USD zu einem Ausübungspreis von 30 USD aus. Wenn die Aktie von der Dividende befreit ist, wird der Anleger den Dividendenbetrag von 100 USD einziehen und dann die Put-Option ausüben, wodurch sich aus dem Aktienverkauf ein Gewinn von insgesamt 3.000 USD ergibt. Dieser Betrag, der zu der Dividende hinzuaddiert wird, gibt dem Anleger 3.100 USD, was die ursprüngliche Auszahlung von 3.050 USD für den Kauf der Aktie und der Put-Option überwiegt. Mit Dividendenarbitrage hat der Anleger mit geringem Risiko 50 USD gewonnen.
Durch das Spielen der Aktie von beiden Seiten wird der Anleger vor einer unerwarteten Auf- oder Abwärtsbewegung der Aktie in der Zeit zwischen den beiden Transaktionssätzen geschützt. Im obigen Beispiel besteht die Möglichkeit, dass der Kurs von Aktie A bei Bekanntgabe der Dividende in die Höhe schnellen könnte. Dies würde zwar den Wert der Put-Option des Anlegers mindern, er oder sie wäre jedoch durch den Kauf der Aktie gedeckt.