配当裁定とは何ですか？

配当アービトラージは、株式の配当が約束されている場合、特定の株式のプットオプションまたは売却オプションと原株式自体の購入を含む、リスクの低い株式取引方法です。 配当の期日が来ると、トレーダーは自分のプットオプションを行使し、オプションの価格を収集します。 トレーダーはまた、株式の配当金を回収します。これは、オプションで獲得したお金に追加されると、初期取引の価格を上回るはずです。 株とプットオプションを並行して使用することで、株のボラティリティがトレーダーに損害を与えるリスクがなくなります。

配当は、会社が投資家に支払う支払いです。 会社が配当を発表すると、基準日を発表します。これは、投資家が配当の資格を得るために会社の帳簿に載る最後の可能性のある時間をマークします。 その後、株式を扱う取引所は配当落ち日を設定し、その後、株式を購入した人は誰も配当の資格を失います。 投資家は、これらの日付と配当情報を使用して、配当裁定を実施できます。

たとえば、株Aの背後にある会社は、1株あたり1ドル（USD）の価値を持つ投資家への今後の配当を発表します。 これが発表された時点で、株Aは1株当たり25ドルで販売されています。 トレーダーは、2,500米ドルの価格で100株の株式を購入します。 配当裁定を実行するには、彼または彼女は、取引のバランスをとるために、同等の価値の株式オプションを購入する必要があります。

この例の投資家は、株式Aの1つのプットコントラクトを5.50米ドルで購入し、その過程で550米ドルを30ドルの行使価格で支払います。 株式が配当落ちすると、投資家は100米ドルの配当額を回収し、次にプットオプションを行使して、株式売却から合計3,000米ドルを獲得します。 この金額は、回収された配当に加算され、投資家に3,100 USDを与えます。これは、株式およびプットオプションの購入に対する元の支払い3,050 USDを上回ります。 配当裁定を使用して、投資家はほとんどリスクなしで50ドルを獲得しました。

両方の側から株式をプレイすることにより、投資家は、2つの取引セットの間の時間に予期せぬ株式の上下動から保護されます。 上記の例を使用すると、株Aの価格が配当のニュースで急騰する可能性があります。 これにより投資家のプットオプションの価値が低下しますが、投資家は株式の購入でカバーされます。