Vad är en utdelningsarbitrage?
Utdelningsarbitrage är en lågriskmetod för att handla aktier som inkluderar att köpa en säljoption eller sälja optionen för en viss aktie såväl som den underliggande aktien i sig, under förutsättning att aktien lovas en utdelning. När betalningsdatumet för utdelningen anländer utövar näringsidkaren sin säljoption och samlar in optionens pris. Näringsidkaren kommer också att samla in utdelningen på aktien, som, när den läggs till de pengar som erhållits på optionen, bör uppväga priset på de initiala transaktionerna. Att ha aktien och säljoptionen i tandem tar bort risken för att aktiens volatilitet skadar näringsidkaren.
En utdelning är en utbetalning som ett företag gör till sina investerare. När ett företag tillkännager en utdelning tillkännager det ett rekorddatum, som markerar den sista möjliga tiden för en investerare att vara på företagets böcker för att kvalificera sig för utdelningen. Börsen som hanterar aktien fastställer sedan ett ex-utdelningsdatum, varefter någon som köper aktien inte kommer att kvalificera sig för utdelningen. Investerare kan använda dessa datum och information om utdelning för att utöva utdelningsarbitrage.
Till exempel tillkännager företaget bakom aktie A en kommande utdelning till investerare med ett värde av USD 1 USD per aktie. Vid detta tillkännagivande säljer aktie A för 25 USD per aktie. Handlaren köper 100 aktier i aktien till ett pris av $ 2500 USD. För att genomföra utdelningsarbitrage måste han eller hon då köpa motsvarande värde på aktien i säljoptioner för att balansera transaktionen.
Investeraren i detta exempel köper nu ett putkontrakt på Aktie A för $ 5,50 USD och betalar ut 550 USD i processen till ett strejkpris på $ 30 USD. När aktien går utdelad kommer investeraren att samla in utdelningsbeloppet på $ 100 USD och sedan utöva säljoptionen och få totalt $ 3000 USD från aktiesäljningen. Detta belopp, som läggs till den insamlade utdelningen, ger investeraren $ 3.100 USD, som uppväger den ursprungliga utbetalningen på $ 3.050 USD för att köpa aktien och säljoptionen. Med hjälp av utdelningsarbitrage har investeraren tagit $ 50 USD med liten risk.
Genom att spela aktien från båda sidor är investeraren skyddad från en oväntad upp- eller nedåtgående rörelse på aktien under tiden mellan de två transaktionerna. Med hjälp av exemplet ovan finns det möjligheten att priset på aktie A kan dyka upp vid nyheter om utdelningen. Även om detta skulle minska värdet på investerarens försäljningsalternativ skulle han eller hon täckas av köp av aktien.