Was ist ein Dividendenbewertungsmodell?
Das Dividendenbewertungsmodell ist eine mathematische Formel, die den potenziellen Wert eines Unternehmens verwendet, um den Aktienkurs über die Dividende zu bestimmen. Es ist ein gängiges Instrument von Börsenmaklern, die versuchen, den zukünftigen Wert einer Aktie vorherzusagen. Diese Methode berücksichtigt alle verfügbaren Informationen über die Aktie, um einem wahren zukünftigen Wert so nahe wie möglich zu kommen, und ist häufig genau genug, um ein nützliches Entscheidungsinstrument zu sein. Es ist eine der Arten von Dividendenrabattmodellen und wird auch als Gordon-Modell bezeichnet.
Bewertungsmodelle für Dividenden sind nur für Unternehmen wirksam, die Dividenden ausschütten. Bei Verwendung des Dividendenbewertungsmodells wird davon ausgegangen, dass die Dividenden mit einer konstanten Rate wachsen. Um die Gleichung zur Bestimmung des aktuellen Aktienkurses zu verwenden, wird die Dividende der aktuellen Periode typischerweise mit eins plus der Wachstumsrate multipliziert. Dann wird es durch die erforderliche Rendite abzüglich der Wachstumsrate geteilt.
Bestimmte Zahlen, die für das Dividendenbewertungsmodell verwendet werden, können abhängig von Faktoren wie Unternehmensgröße und erwartetem Wachstum variieren. Auf der anderen Seite wird typischerweise ein konstantes Gewinnwachstum erwartet. Dies liegt in erster Linie daran, dass eine sehr hohe Wachstumsrate in der Regel nur für kurze Zeit auf diesem Niveau gehalten werden kann. Wenn eine Wachstumsrate für eine Weile hoch ist, fällt sie normalerweise irgendwann auf eine so genannte nachhaltige Rate ab.
Es gibt einige Merkmale des Dividendenbewertungsmodells, die dessen Verwendung erschweren können. Bei Aktien mit stark variabler Wachstumsrate funktioniert dies in der Regel nicht gut. Das Modell ist auch für Unternehmen weniger nützlich, die sich dafür entscheiden, die Dividendenhöhe zu senken, als für das Standardverfahren, sie fair zu halten oder leicht anzuheben. Bei Unternehmen, die vorübergehend keine Dividenden anbieten, funktioniert dies in der Regel nicht gut.
Das Dividendenrabattmodell ist das Gesamtmodell, aus dem die Dividendenbewertungsmodellgleichung entwickelt wird. Es wird eine zukünftige Dividende generiert, die dann abgezinst werden kann, um einen aktuellen Wert zu bestimmen. Dies bedeutet, dass die Gleichung den Barwert bestimmt, indem sie den zukünftigen Wert antizipiert und das erwartete Wachstum subtrahiert. Die Gleichung ermittelt den Aktienwert, indem die Dividende je Aktie durch den Abzinsungssatz abzüglich der Dividendenwachstumsrate dividiert wird. Wie bei den Dividenden selbst tendiert dieses Modell dazu, das Wertniveau konstanter als der Aktienmarkt zu halten.