Was ist die Verordnung NMS?
Regulation NMS ist ein Regelwerk zur Kontrolle des Nationalen Marktsystems, das den Handel mit bestimmten außerbörslichen Aktien (OTC) erleichtern soll. Das Ziel der Verordnung NMS ist die Verbesserung des NMS durch faire Preisgestaltung und Preisauflistung. Vier Hauptregeln bilden die Verordnung NMS. Die Auftragsschutzregel und die Zugriffsregel arbeiten zusammen, um einen gleichberechtigten Zugang zu Preisinformationen zu fördern, während die Sub-Penny-Regel die Preisgestaltung von Wertpapieren steuert und die Marktdatenregeln Einnahmen den Agenturen basierend auf dem Wert ihrer Geschäfte zuweisen.
Das nationale Marktsystem handelt mit OTC-Wertpapieren. Diese Wertpapiere werden auf einem dezentralen Markt verkauft und nicht an der Börse gehandelt. Stattdessen werden Wertpapiere über Händler gehandelt, die Vorräte an ihnen führen. Das NMS wird sowohl von der National Association of Securities Dealers (NASD) als auch von Nasdaq gesponsert.
Regel 610 der Verordnung NMS ist die Zugangsregel. Handelsfazilitäten müssen einen fairen und gleichberechtigten Zugang zu Preisinformationen bieten. Die Regel begrenzt auch die Gebühren, die mit Preisnotierungen verbunden sind. Wenn der Preis pro Aktie 1 US-Dollar (USD) oder mehr beträgt und die Gebühren 0,003 USD pro Aktie nicht überschreiten dürfen. Wenn der Preis weniger als 1 USD beträgt, dürfen die Gebühren nicht mehr als 0,3 Prozent pro Aktie betragen.
Die Orderschutzregel wird manchmal als Regel 611 bezeichnet. Sie verlangt, dass Anleger beim Kauf eines Wertpapiers an einer Börse dieses zum gleichen Preis erhalten, wie es an anderen Börsen gehandelt wird. Die Regel verlangt auch, dass jeder Austausch Richtlinien erstellt und erzwingt, um sicherzustellen, dass dies geschieht. Der Vorgänger der Bestellschutzregel wurde als Trade-Through-Regel bezeichnet. Es gab viele Ausnahmen, die Preisunterschiede bei bestimmten Arten von Geschäften zuließen.
Die Vorschrift NMS-Regel 612 ist als Sub-Penny-Regel bekannt. Es legt Mindestpreisanforderungen für Wertpapiere fest. Der Wertpapierhandelspreis über 1 USD muss auf den nächsten Cent gerundet werden. Wenn das Wertpapier mit weniger als 1 USD gehandelt wird, beträgt das Mindestpreisinkrement 0,0001 USD.
Der Rest der 371-seitigen Verordnung NMS befasst sich mit der Verteilung der Informationen und der Verteilung der Einnahmen. Broker und Market Center können ihre eigenen Daten unabhängig voneinander veröffentlichen, müssen jedoch ihre besten Quotes und Trades über die offiziellen Kanäle verbreiten. Märkte erhalten Einnahmen basierend auf dem Wert der Quotes und Trades, die den Anlegern zur Verfügung gestellt werden. Die mit den besten Preisen und den größten Aufträgen erhalten das meiste Geld.