Was ist der Zusammenhang zwischen Cashflow und Kapitalbudgetierung?

Unter Kapitalbudgetierung versteht man den Prozess der Auswahl von Investitionen und Vermögenswerten für die langfristige Geschäftsentwicklung. Ein Kapitalbudget setzt sich aus einer Mischung aus alten und neuen Projekten und Produkten zusammen. Die Beziehung zwischen dem Cashflow eines Unternehmens und der Kapitalbudgetierung beginnt in der Regel mit der Abhängigkeit des Unternehmens von der Kapitalbudgetierung, um einen Mittelzufluss zu erzielen. Der wichtigste Zusammenhang besteht bei der Messung der Rentabilität von Posten in einem Kapitalbudget, da Unternehmensfinanzierer Cashflows anstelle von Buchgewinnen in den Berechnungen verwenden.

Da so viel von der finanziellen Gesundheit und der wahrgenommenen Stabilität eines Unternehmens auf Buchhaltungsunterlagen, insbesondere auf Gewinnen, beruht, fragen sich manche Leute, warum die Kapitalbudgetierung auf Cashflows basieren würde. Zum einen erfolgt die Rechnungslegung in den USA überwiegend periodengerecht, was bedeutet, dass einige Gewinne und Aufwendungen erst am Ende des Rechnungslegungszyklus des Unternehmens in die Finanzen einfließen. Das Berechnen mit Cashflows bietet eine Möglichkeit, ein Kapitalbudget in Echtzeit zu bewerten.

Finanzmanager verwenden häufig inkrementelle Cashflows nach Steuern, um die Mittel zu organisieren, wenn sie den Cashflow und das Kapitalbudget für ein neues Projekt ermitteln. Die inkrementelle Betrachtung der Cashflows unterscheidet nur die Änderungen des Cashflows, die das neue Projekt generieren würde. Auf diese Weise können Manager sehen, wie viel neue Projekte kosten und wie viel Geld jedes Projekt generiert. Die Ermittlung inkrementeller Cashflow-Beträge kann schwierig sein, da dem System die Struktur der periodengerechten Rechnungslegung fehlt.

Inkrementelle Cashflowsysteme sind besonders hilfreich bei der Berechnung des Cashflows und des Kapitalbudgets für neue Produkte, die möglicherweise mit den vorhandenen Waren eines Unternehmens konkurrieren. In einem typischen Abgrenzungssystem werden die Einnahmen aus dem neuen Produkt nur als Gewinn gezählt, aber das inkrementelle System ermöglicht es den Managern, sowohl den Umsatzverlust aus dem älteren Produkt als auch den Mittelzufluss aus dem neuen Produkt zu berücksichtigen. Zusammen mit den Kosten für Entwicklung und Einführung kann dies dazu führen, dass das neue Produkt die Kapitalinvestition nicht wirklich wert ist. Die Verlagerung von Mittelzuflüssen von einem Produkt auf ein anderes reicht nicht aus, um Wachstum zu erzielen. Daher müssen Unternehmen mit jeder Aufstockung des Kapitalbudgets den Gesamtmittelzufluss erhöhen.

In der Cashflow- und Kapitalbudgetierung bezieht sich der Begriff "Betriebskapital" auf die Mittel, die zur Entwicklung und Einführung eines neuen Projekts verwendet werden. Nach dem inkrementellen Cashflow-System bleibt jede anfängliche Investition in Betriebskapital für die Dauer des Projekts an das Projekt gebunden. Es gibt keine Kapitalrendite, nur eine potenzielle Zunahme oder Abnahme des Cashflows. Aufgrund dieses Konzepts sind Finanzmanager häufig sehr vorsichtig, neue Projekte zu starten, insbesondere bei Unternehmen mit hohem Betriebskapital.