Was ist die DuPont-Analyse?
Die DuPont-Analyse ist eine Methode zur Bewertung des Return on Equity (ROE) eines Unternehmens. Es wird auch oft als DuPont-Identität bezeichnet. Bei der DuPont-Analyse wird die Kapitalrendite eines Unternehmens durch die Analyse der Asset-Effizienz oder der Umsatzquote, der operativen Effizienz und des finanziellen Hebels aufgeschlüsselt. Dieser Ansatz misst den Bruttobuchwert eines Unternehmens. Im Gegensatz dazu untersuchen andere Analyseressourcen den Nettowert eines Unternehmens, um den ROE zu bewerten, der nicht so genau analysiert wie die DuPont-Methode und daher möglicherweise nicht so genau ist. Die DuPont-Analyse wurde zum großen Teil von der in den 1920er Jahren gegründeten DuPont Corporation entwickelt.
Der ROE bezieht sich speziell auf den Wert, den ein Aktionär von seinem Bestand erwarten kann. Sie kann einfach berechnet werden, indem der Reingewinn eines Unternehmens durch das Eigenkapital dividiert wird. Ein hoher ROE ist normalerweise ein guter Indikator dafür, dass ein Unternehmen eine Investition wert ist. Dies kann jedoch irreführend sein. Ein Unternehmen kann seinen ROE steigern, indem es einen neuen Hebel oder eine neue Verschuldung aufnimmt, jedoch auf Kosten des Anteilinhabers. Mit der DuPont-Analyse wird versucht, den Anlegern zuverlässigere und damit sicherere ROE-Berechnungen zur Verfügung zu stellen, indem sie einen tieferen Einblick in die Finanzpraktiken eines Unternehmens gewährt.
Zur Beurteilung der Kapitalrendite misst die DuPont-Analyse, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte im Vergleich zu seiner Hebelwirkung verwaltet. Dazu wird die Umschlagshäufigkeit von Vermögenswerten gemessen und mit der Hebelwirkung verglichen, die das Unternehmen hält und aufnimmt. Anschließend wird die betriebliche Effizienz eines Unternehmens analysiert, die sich nach der Gewinnspanne oder der tatsächlichen Ertragskraft eines Unternehmens richtet.
Im Gegensatz zur einfachsten Methode zur Berechnung der Kapitalrendite kann die facettenreiche Berechnung von DuPont möglicherweise besser erkennen, ob und wo ein Unternehmen über Finanzgepäck verfügt. Infolgedessen ist es weniger wahrscheinlich, dass ein Anleger in ein Unternehmen investiert, das zwar an der Oberfläche attraktiv ist, aber letztendlich schwache Renditen aufgrund schlechter Gewinnspannen oder aufgeblähter Hebeleffekte erzielt. Es kann auch dazu beitragen, Investoren davor zu schützen, Geld in Unternehmen zu stecken, die ihren ROE künstlich erhöht haben, indem sie möglicherweise mehr Fremdkapital aufnehmen, um mehr Investoren anzuziehen.
Die DuPont-Analyse kann auch für Unternehmen nützlich sein, die ihre eigenen finanziellen Impulse setzen möchten. Führungskräfte sind sich möglicherweise bewusst, dass in ihrem Unternehmen eine Leistungsstörung vorliegt, benötigen jedoch möglicherweise eine Methode, um die Ursache des Problems zu ermitteln. Die Verwendung eines Bewertungssystems wie der DuPont-Analyse kann den Führungskräften des Unternehmens dabei helfen, die Ursache eines finanziellen Problems zu lokalisieren, sodass Schritte zur Behebung des Problems unternommen werden können.
Die DuPont-Analyse ist möglicherweise nicht für die Analyse aller Branchen geeignet. Beispielsweise kann eine Bank Vermögenswerte und Hebel anders einsetzen als eine Einzelhandelskette, was es schwierig machen kann, mit derselben Analysemethode die besten Bewertungen für beide Branchen zu erhalten. Für solche Fälle gibt es neben der DuPont-Methode noch andere gründliche Methoden zur ROE-Analyse. Einige Anleger verwenden beispielsweise eine 5-Jahres-Methode zur Beurteilung der Kapitalrendite, wobei sie sich auf die Zeit verlassen, um Fehler in der Finanzpraxis eines Unternehmens zu erkennen.