Was ist das Heston -Modell?

Das Heston -Modell ist eine Methode zur Bewertung von Optionen, die die Volatilitätsschwankungen berücksichtigt, die über die verschiedenen Optionen beobachtet werden, die zu einem bestimmten Zeitpunkt für denselben Vermögenswert gehandelt werden. Es wird versucht, die Marktpreise neu zu erstellen, indem stochastische Prozesse verwendet werden, um Volatilität und Zinssätze zu modellieren. Das Heston -Modell ist durch die Einbeziehung der Quadratwurzel einer Volatilitätsfunktion in die Gesamtpreisfunktion gekennzeichnet. Er schlug das Modell vor, das seinen Namen in seinem 1993er Papier "einer geschlossenen Lösung für Optionen mit stochastischer Volatilität mit Anwendungen für Bond- und Währungsoptionen" annahm, die in The Review of Financial Studies veröffentlicht wurde. Das Papier untersuchte die Preisgestaltung einer europäischen Call -Option.

Optionen leiten ihre Werte aus dem erwarteten Wert des Gewinns ab, den der Optionsinhaber in der Lage sein wird, zu realisieren, was vom Preis und der Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts abhängt. Eine Reihe von Optionen mit unterschiedlichen Strichpreisen kann alle auf demselben zugrunde liegenden Vermögenswert beruhen. Theoretisch sollte die Volatilität, die der Preis jeder Option impliziert, über diese Optionen hinweg gleich sein, da sie alle auf demselben Vermögenswert basieren. Einige Optionen Preismodelle wie Schwarze schöpfen diese Annahme und verwenden die implizite Volatilität eines Vermögenswerts, um den Preis von Optionen mit einem beliebigen Ausübungspreis vorherzusagen. Andere, wie das Heston -Modell, das erste Modellvolatilität und dann Schlussfolgerungen über die Preisgestaltung ziehen.

In der Praxis unterscheidet sich jedoch die Volatilität, die ein Optionspreis impliziert, je nach den Merkmalen der Optionen - insbesondere nach dem Ausübungspreis. Die zentrale Option ist, dass mit einem Ausübungspreis gleich dem aktuellen Markt pReis der Aktie, die ihm zugrunde liegt. Dies wird auch als Geldoption bezeichnet. Wenn sich der Ausübungspreis vom Marktpreis abweist, ändert sich die Volatilität. Analysten erstellen Diagramme, die als Volatilitätsscheibe -Diagramme dieser Beziehung bezeichnet werden, und geben den Grafiken Namen wie Volatilitätslächeln gemäß ihren Formen an.

Preismodelle sollen die Preise vorhersagen, die Produkte mit bestimmten Merkmalen auf dem Markt erfordern werden. Wenn der Markt unterschiedliche Preise als vorhergesagt zurückgibt, muss das Modell aktualisiert werden. Die stochastische Volatilität ist eine Methode zur Modellierung von Volatilitätsschwankungen. Das Heston -Modell ist eine Möglichkeit, den Preis eines Vermögenswerts zu modellieren, um die in Derivatemärkten beobachteten Trends der erwarteten Volatilität mit stochastischen Prozessen zu erhalten. Es ist eines der am häufigsten verwendeten Modelle, die auf der stochastischen Volatilität basieren.