ヘストンモデルとは何ですか？

ヘストンモデルは、同じ資産に対して特定の時間に取引されたさまざまなオプションで観察されるボラティリティの変動を考慮したオプションを評価する方法です。確率的プロセスを使用してボラティリティと金利をモデル化することにより、市場価格を再現しようとします。ヘストンモデルは、全体的な価格設定関数に揮発性関数の平方根を含めることによって特徴付けられます。

このモデルは、カーネギーメロンから金融の博士号を取得し、イェールとコロンブアとコロンブアなどを含むいくつかの大学で教える職に就いているビジネスエコノミストでありビジネスの教授であるスティーブンL.ヘストンにちなんで命名されました。彼は、1993年の論文「債券および通貨オプションへのアプリケーションを備えた確率的ボラティリティを備えたオプションの閉じた形式のソリューション」で彼の名前を付けたモデルを提案しました。この論文では、欧州のコールオプションの価格設定を調べました。

オプションは、オプション所有者が実現できる利益の期待値から価値を導き出します。これは、基礎となる資産の価格とボラティリティに依存します。さまざまな行為価格を持つさまざまなオプションはすべて、同じ基礎となる資産に基づいています。理論的には、各オプションの価格が暗示するボラティリティは、これらすべてが同じ資産に基づいているため、これらのオプションで同じである必要があります。ブラックショールのようないくつかのオプションの価格設定モデルは、この仮定を行い、資産の暗黙のボラティリティを使用して、あらゆる行為価格でオプションの価格を予測します。他の人は、ヘストンモデルのように、最初のモデルのボラティリティ、次に価格設定に関する結論を導き出します。

ただし、実際には、オプションの価格が暗示するボラティリティは、オプションの特性によって異なります。特に、ストライク価格に応じて。中心的なオプションは、現在の市場Pに等しいストライク価格でそれの根底にある在庫のご飯。これは、AT-The Moneyオプションとも呼ばれます。行使価格が市場価格から離れると、ボラティリティが変化します。アナリストは、この関係のボラティリティスキューグラフと呼ばれるグラフを作成し、その形に応じてボラティリティスマイルなどのグラフ名を付けます。

価格モデルは、与えられた特性を持つ製品が市場で要求する価格を予測することになっています。市場が予測とは異なる価格を返す場合、モデルを更新する必要があります。確率的揮発性は、揮発性の変動をモデル化する方法です。ヘストンモデルは、資産の価格をモデル化して、確率的プロセスを使用して派生市場で観察される予想されるボラティリティの傾向を得る方法の1つです。確率的揮発性に基づいて、モデルの中で最も一般的に使用されているものの1つです。