Was ist Value Premium?
Value Premium ist ein Versuch, die Differenz zwischen Value Stocks und Growth Stocks zu quantifizieren, damit ein Anleger fundierte Anlageentscheidungen treffen kann. Das Konzept der Wertprämie wurde 1992 von den Wirtschaftswissenschaftlern KG French und Eugene Fama entwickelt, obwohl einige Kritiker behaupten, es sei keine aussagekräftige Maßnahme. Anleger, die diese Berechnung bei ihrer Entscheidungsfindung verwenden, neigen dazu, auch andere Faktoren zu berücksichtigen, indem sie mehrere Informationen über potenzielle Anlagen abwägen, damit sie die beste Wahl treffen können.
Um die Wertprämie zu ermitteln, betrachten Anleger die Wertdifferenz zwischen Wertaktien und Wachstumswerten. Wertaktien scheinen mit einem hohen Buch-zu-Markt-Verhältnis unterbewertet zu sein. Ihr tatsächlicher Buchwert ist höher als der von Händlern auf dem freien Markt ermittelte Wert. Wachstumswerte weisen ein geringes Book-to-Market-Verhältnis auf, was darauf hinweist, dass sie für mehr auf dem freien Markt gehandelt werden, als es ihr Buchwert vermuten lässt. Anleger mit einer Wachstumsanlagestrategie können diese Wertpapiere mit dem Ziel suchen, schnell einen Gewinn zu erzielen, während Value-Anleger Value-Aktien kaufen, um diese später zu nutzen.
Ein Anleger prüft bei dieser Berechnung den Unterschied zwischen den obersten und untersten 30 Wertpapieren hinsichtlich des Book-to-Market-Verhältnisses. Eine hohe Wertprämie kann auf die Möglichkeit eines erheblichen Gewinnpotenzials hinweisen, indem in Wertaktien investiert und diese so lange gehalten werden, bis sich ihr Marktwert ihrem Buchwert nähert. Niedrigere Prämien könnten darauf hindeuten, dass Wachstumsaktien ein besserer Kauf sein könnten.
Kritiker dieses Ansatzes zur Bewertung von Anlagen argumentieren, dass die Wertprämie stärker vom gemessenen Zeitraum abhängt als vom Risiko. Die Verwendung einer Value-Prämie hilft Menschen möglicherweise nicht, Risiken zu vermeiden, je nachdem, wann sie die Berechnung durchführen, da sich der Aktienmarkt regelmäßig verschiebt und diese Verschiebungen nicht zuverlässig oder vorhersehbar sind. Die Befürworter sind der Ansicht, dass diese Berechnung eine Orientierungshilfe für Personen sein kann, die daran interessiert sind, die Kosten und den Nutzen von Wertinvestitionen im Vergleich zu Wachstumsinvestitionen zu bestimmen.
In Finanzpublikationen werden regelmäßig Rankings zu Wachstums- und Wertaktien veröffentlicht, manchmal mit eingehenden Diskussionen zu bestimmten Aktien, um die Anleger anzuleiten. Menschen können diese Ranglisten verwenden, um die Wertprämie zu bestimmen. Es kann hilfreich sein, die Prämien über verschiedene Zeiträume hinweg zu vergleichen, um festzustellen, wie stark sich die Schwankung über die Zeit auf den Wert der Prämie auswirkt, und andere Investment-Rankings und -Ratschläge zu verwenden, um die Anlageentscheidungen zu steuern.