En finance, quelles sont les options de qualité?

Également appelées options de swap, les options de qualité sont des investissements offrant aux vendeurs le choix en matière de produits livrables associés à des contrats à terme sur billets du Trésor ou sur obligations du Trésor. Quelle que soit l'option choisie, elle doit être conforme aux conditions et dispositions régissant le contrat entre l'acheteur et le vendeur. Cette approche appelle à décider si l'acheteur sera un payeur à taux fixe ou un destinataire à taux fixe.

Afin de comprendre les choix associés aux options de qualité, il est important de comprendre la structure des bons du Trésor et des bons du Trésor. Les obligations du Trésor sont des titres de créance émis par le gouvernement des États-Unis. Les obligations portent un taux d’intérêt fixe et ont besoin de plus de dix ans pour arriver à échéance. Les paiements d’intérêts sont calculés sur une base semestrielle, les revenus des intérêts étant soumis à l’impôt au niveau fédéral uniquement. Les billets du Trésor ont également des taux d’intérêt fixes et arrivent à échéance entre un an et dix ans. A l'instar des obligations du Trésor, le billet génère des intérêts tous les six mois et est soumis aux taxes fédérales mais non aux taxes d'état ou locales.

Dans le cadre de l'accord qui régit l'achat d'options de qualité, le vendeur peut déterminer si l'acheteur est un payeur à taux fixe ou un destinataire à taux fixe. Dans le cas d'une obligation du Trésor, le récepteur fonctionnerait plus ou moins comme une option d'achat, tandis que le payeur suivrait une option de vente. À un moment donné au cours de la vie du titre, l’acheteur a le choix de saisir le type de swap spécifié défini par l’acheteur. En contrepartie, l'acheteur bénéficie d'une prime d'option sur les options de qualité hautement compétitive. Cette prime permet à l’acheteur de vendre les options à un moment donné pendant la durée du contrat, généralement avec la possibilité de réaliser un profit décent.

Bien que les options de qualité puissent être lucratives pour toutes les parties concernées, il reste nécessaire d'examiner de près l'accord qui régit la transaction et l'application de l'intérêt à la valeur nominale du titre. L'investisseur doit s'assurer que la durée de l'obligation ou du billet est acceptable et que le taux d'intérêt est raisonnable avant de conclure l'accord. Il est également nécessaire d'identifier exactement quand il est possible d'exercer l'option de vente dans la vie du titre si l'acheteur décide qu'il le souhaite.