Quels sont les différents types de protection des actionnaires?
Les gouvernements et les bourses des valeurs adoptent des mesures de protection des actionnaires pour empêcher les sociétés d’utiliser l’argent des actionnaires de manière inappropriée. Ces lois sont conçues pour contrôler les actions de la direction en les rendant plus responsables envers les actionnaires. Les formes les plus importantes de protection des actionnaires sont le droit de vendre leurs actions, de voter sur des décisions importantes de la société, de choisir les membres du conseil d’administration et de poursuivre en justice les dirigeants qui ont agi contre les actionnaires. Les lois sur la protection des actionnaires sont un sujet très controversé en matière de gouvernance d'entreprise. Ce débat a responsabilisé les actionnaires et renforcé leurs formes de protection. Globalement, les lois sur la protection des actionnaires sont faibles, mais en amélioration, et les investisseurs institutionnels - souvent les plus gros actionnaires - constituent le groupe d’actionnaires le plus efficace pour influencer la gestion.
La protection la plus élémentaire des actionnaires est le droit d'acheter et de vendre des actions. Les entreprises sont donc tenues de participer à ce processus. Ils doivent fournir aux actionnaires des informations détaillées et régulières sur les résultats financiers, les opérations et les événements majeurs pouvant aider les actionnaires dans leurs décisions de vente ou d'achat.
La deuxième protection est le droit de vote des actionnaires. Les actionnaires participant à l’assemblée annuelle des actionnaires peuvent voter sur des questions d’entreprise importantes; les personnes absentes peuvent voter en remplissant un formulaire de procuration avant la réunion. Le vote le plus important consiste à approuver de nouveaux membres du conseil. Parmi les autres questions sur lesquelles les actionnaires votent figurent la rémunération des dirigeants, les fusions et les changements dans les activités critiques.
Les réunions annuelles des actionnaires sont un moyen important pour les actionnaires de faire entendre leurs préoccupations. Les actionnaires peuvent également proposer des résolutions non contraignantes et, si l’affaire jouit d’un appui suffisant, tous les actionnaires peuvent voter pour ou contre la résolution. Les entreprises ont de plus en plus tendance à adopter des résolutions non contraignantes approuvées.
Une protection finale des actionnaires est le droit de poursuivre la direction en justice. Lorsque les actionnaires estiment que la direction a gravement sous-performé, ils peuvent poursuivre le dirigeant et / ou la société. Cela entre en jeu lorsque les actionnaires estiment qu’ils subissent une conséquence économique de cette sous-performance.
Les investisseurs institutionnels jouissent souvent de droits et de protections plus étendus que les investisseurs individuels. Les institutions comprennent des fonds mutuels, des fonds de pension et des fonds de couverture. Ces investisseurs ont plus de capital que l'investisseur individuel typique et peuvent donc investir davantage. Leur investissement est plus important, de sorte que les investisseurs institutionnels peuvent influencer la direction et voir les politiques mises en œuvre en leur faveur.
Le Congrès américain a adopté la loi sur la protection des actionnaires en 2010. Cette loi faisait suite à une décision de justice interprétant le droit au premier amendement relatif à la liberté d'expression comme incluant les dons politiques des entreprises. De nombreux citoyens américains ont été scandalisés par la décision du tribunal. Le Congrès est donc intervenu. La loi limite les contributions politiques totales maximales à 50 000 dollars US. Une société souhaitant dépenser davantage doit recevoir l’approbation de la majorité des actionnaires, par le biais d’un vote.
Plusieurs faiblesses des lois sur la protection des actionnaires ne les rendent que légèrement utiles. Les actionnaires ont le droit de voter sur les décisions importantes mais, dans de nombreuses sociétés, la décision des actionnaires est non contraignante. Parfois, les actionnaires sont autorisés à choisir les candidats aux postes de conseil ouverts. Le plus souvent, la direction ou le conseil choisit les candidats. En cas de mauvaise gestion, les actionnaires sont confrontés à un fardeau financier considérable lorsqu'ils intentent une action en justice; par conséquent, la recommandation commune aux actionnaires qui ne sont pas d'accord avec la direction est de vendre leurs actions et de se désinvestir de la société.
Les lois sur la protection des actionnaires sont importantes dans de nombreux pays. Les lois sur les valeurs mobilières montrent à quel point un pays est favorable aux entreprises et sur le plan économique, et la protection des actionnaires est un élément important du droit des valeurs mobilières. En outre, la gouvernance d’entreprise est une tendance internationale marquante dans laquelle la protection des actionnaires est un élément important. De nombreux pays basent leurs lois sur les lois américaines, mais incluent des variantes pour leur propre marché. Les différences culturelles, politiques et socio-économiques induisent des variations dans les droits et les protections des actionnaires.