Qu'est-ce qu'une bêta alternative?
Le bêta alternatif est un terme désignant un type de risque pour les investisseurs. L'expression est utilisée pour faire référence à un type de stratégie d'investissement. Les investisseurs qui tentent de tirer profit des investissements en bêta alternatifs s'exposent à des risques sur des marchés différents de ceux utilisant des stratégies bêta traditionnelles, en utilisant des méthodes différentes de celles utilisées par les investisseurs alpha.
Les investisseurs utilisent les lettres grecques alpha et bêta pour faire référence aux différents aspects du risque auxquels ils sont confrontés dans leurs investissements. Alpha est le risque de la performance d'une entreprise individuelle. Les investisseurs qui recherchent l’alpha essayent de choisir des actions individuelles pour pouvoir surperformer le marché. La bêta est le risque systématique, ou le risque inhérent au marché. Les investisseurs qui recherchent des bénéfices bêta tentent d’acheter et de vendre des actifs à un moment rentable.
Le bêta traditionnel est le risque systématique auquel les investisseurs sont exposés dans le cadre de leurs investissements habituels, comme sur les marchés des titres de créance et des actions. Exposer son portefeuille aux risques de marché plutôt qu'à la sélection de titres, mais gérer les risques de marché qui affectent le portefeuille est une stratégie bêta alternative. Cela implique de choisir différents marchés sur lesquels placer des investissements. Les mêmes tactiques que celles utilisées pour les investissements bêta traditionnels, comme la synchronisation des marchés, sont utilisées dans ce type de stratégie d’investissement.
La définition du bêta alternatif est vague car différents marchés sont traditionnels selon les investisseurs. Certains investisseurs sont convaincus qu'investir dans des marchés traditionnels de manière non traditionnelle, comme le couplage de titres de créance ou de titres de participation avec des dérivés, expose les investisseurs à un bêta différent. D'autres limitent leurs définitions aux risques de marché sur des marchés non traditionnels que les investisseurs peuvent utiliser pour diversifier leurs investissements. Ceux-ci peuvent être aussi variés que les marchés internationaux émergents, les beaux-arts et les vieux vins.
L'un des contextes les plus courants dans lesquels un bêta alternatif est discuté est le monde de l'investissement dans les hedge funds. Les gestionnaires de fonds de couverture vantent généralement leurs compétences en attribuant leur rendement à leur aptitude à sélectionner des actions; c'est-à-dire qu'ils affirment que leurs résultats sont le résultat de stratégies alpha. Certains analystes estiment que l’alpha supposé de l’investissement dans des fonds de couverture est en réalité un type de bêta. Selon cette théorie, investir dans un fonds de couverture expose un investisseur aux risques inhérents aux fonds de couverture plutôt qu'à ceux spécifiques à un gestionnaire en particulier.
Les investisseurs choisissent de poursuivre le bêta de substitution, car il offre des opportunités différentes de celles des investissements traditionnels en bêta ou en alpha. Certains préfèrent les méthodes d’investissement bêta à celles d’investissement alpha, car ils pensent que les profits tirés des stratégies alpha sont trop incertains ou sont une question de chance. Le passage du bêta traditionnel à l’option alternative permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles. Ils peuvent continuer à utiliser des méthodes avec lesquelles ils sont à l'aise tout en découvrant de nouvelles opportunités pour les marchés temporels.