Qu'est-ce qu'un ratio d'évaluation?
Un ratio d'évaluation est une méthode d'évaluation de la performance d'un gestionnaire de fonds d'investissement. Il ne mesure pas simplement le rendement qu’il a obtenu, mais le situe dans le contexte du degré de risque des investissements. Cela signifie qu'un ratio d'évaluation élevé est souvent considéré comme un signe de compétence plutôt que de chance.
La nécessité d'un ratio d'évaluation tient à la difficulté de simplement regarder les chiffres bruts des investissements d'un gestionnaire de fonds. Une personne qui obtient un rendement très élevé peut simplement avoir pris un risque et eu de la chance, et le même gestionnaire de fonds pourrait tout aussi bien s’effondrer et se brûler à l’avenir. Si les performances passées ne préjugent pas des performances futures, les investisseurs avisés voudront se faire une meilleure idée de la compétence d'un gestionnaire de fonds dans le passé. Pour répondre à ce problème, le ratio d’évaluation vise à tenir compte de la volatilité des marchés pertinents et, partant, du potentiel d’un gestionnaire de fonds pour réaliser un profit simplement en faisant des suppositions.
Pour calculer le ratio d'évaluation, l'alpha du fonds est divisé par le risque non systématique des fonds dans lesquels ils ont investi. Le calcul de l'alpha est un processus compliqué. Sa définition technique est l'interception de la ligne caractéristique de sécurité, cette ligne étant une comparaison graphique du risque d'un actif par rapport au risque du marché concerné. Il est plus facile de comprendre l'alpha en regardant ce qu'il représente réellement.
L'alpha tient compte de la fluctuation du prix d'un actif en particulier et de la comparaison avec la fluctuation du marché sous-jacent. L'idée est qu'un actif dont la valeur a fluctué plus largement est plus risqué et donc plus susceptible à la chance qu'à la compétence. L'alpha lui-même est une figure montrant le rendement de l'actif après ajustement pour ce risque comparatif.
Le risque non systématique, également appelé risque non systématique, mesure l'ampleur de la fluctuation des actifs choisis par un gestionnaire de fonds par rapport à la fluctuation de l'ensemble du marché. Le risque non systématique couvre donc des problèmes liés à ces actions spécifiques, plutôt que les mouvements globaux du marché. La théorie est que le risque non systématique peut être réduit par la diversification ou par l'investissement dans un plus grand nombre de sociétés.
L'établissement du ratio d'évaluation à l'aide de ces deux mesures a donc deux objectifs. Tout d'abord, l'objectif est de découvrir à quel point le succès d'un gestionnaire de fonds repose sur les compétences plutôt que sur la chance. Deuxièmement, il ajoute que, avec une diversification suffisante, la chance devient moins importante et les compétences inhérentes au gestionnaire de fonds deviennent plus importantes.