Che cos'è un rapporto di valutazione?
Un rapporto di valutazione è un metodo per valutare la performance di un gestore di fondi di investimento. Non si limita a misurare quanto è stato elevato un rendimento, ma lo mette nel contesto di quanto siano stati rischiosi gli investimenti. Ciò significa che un alto rapporto di valutazione è spesso considerato un segno di abilità piuttosto che fortuna.
La necessità di un rapporto di valutazione è dovuta ai limiti di guardare semplicemente i dati grezzi degli investimenti di un gestore di fondi. Qualcuno che ottiene un rendimento molto elevato potrebbe aver semplicemente rischiato ed essere stato fortunato e lo stesso gestore di fondi potrebbe anche schiantarsi e bruciarsi in futuro. Mentre le performance passate non sono garanzia di risultati futuri, gli investitori esperti vorranno avere un'idea più chiara di quanto sia stato abile un gestore di fondi in passato. Il modo in cui il rapporto di valutazione mira ad affrontare questo problema è quello di tener conto della volatilità dei mercati rilevanti e quindi di quanto potenziale c'era per un gestore di fondi di realizzare un profitto semplicemente facendo ipotesi fortunate.
Per calcolare il rapporto di valutazione, l'alfa del fondo è divisa per il rischio non sistematico dei fondi in cui ha investito. Il calcolo dell'alfa è un processo complicato. La sua definizione tecnica è l'intercettazione della linea caratteristica di sicurezza, che rappresenta un confronto grafico del rischio di un'attività con il rischio del mercato rilevante. È più facile capire l'alfa osservando cosa rappresenta effettivamente.
L'alfa tiene conto di quanta fluttuazione si è verificata nel prezzo di una determinata attività e di come si confronta con la fluttuazione nel mercato sottostante. L'idea è che un'attività che ha oscillato più ampiamente in valore è più rischiosa e quindi più suscettibile alla fortuna piuttosto che all'abilità. L'alfa stesso è una figura che mostra il rendimento sull'attività dopo la correzione per questo rischio comparativo.
Il rischio non sistematico, altrimenti noto come rischio non sistematico, misura quanta fluttuazione c'è stata nelle attività scelte da un gestore del fondo, rispetto alla fluttuazione dell'intero mercato. Il rischio non sistematico copre quindi le questioni relative a tali titoli specifici, piuttosto che i movimenti globali del mercato. La teoria è che il rischio non sistematico può essere ridotto dalla diversificazione o investendo in una più ampia gamma di società.
La creazione del rapporto di valutazione utilizzando queste due misure ha quindi due scopi. In primo luogo, mira a scoprire quanto del successo di un gestore di fondi sia dovuto all'abilità piuttosto che alla fortuna. In secondo luogo, aggiunge che con una sufficiente diversificazione, la fortuna diventa meno importante e l'abilità intrinseca del gestore del fondo diventa più importante.