Hvad er en vurderingsforhold?

Et vurderingsforhold er en metode til vurdering af en investeringsfondsforvalters præstation. Det måler ikke blot, hvor højt et afkast han har opnået, men sætter dette i sammenhæng med, hvor risikabelt investeringerne har været. Dette betyder, at et højt vurderingsforhold ofte tages som et tegn på dygtighed snarere end held.

Behovet for et vurderingsforhold skyldes begrænsningerne ved blot at se på de rå tal for en fondsforvalters investeringer. En person, der opnår et meget højt afkast, kan simpelthen have taget en risiko og været heldig, og den samme fondsforvalter kan lige så sandsynligt gå ned og brænde i fremtiden. Mens tidligere resultater ikke er nogen garanti for fremtidige resultater, vil kyndige investorer ønske at få en bedre idé om, hvor dygtig en fondsforvalter har været i fortiden. Den måde, vurderingsforholdet sigter mod at tackle dette problem, er at tage højde for, hvor ustabile de relevante markeder har været, og hvor meget potentiale der var for en fondsforvalter at tjene penge ved blot at gøre heldige gæt.

til CALculate vurderingsforholdet er fondens alfa divideret med den usystematiske risiko for de midler, de investerede i. Beregning af alfa er en kompliceret proces. Dens tekniske definition er aflytningen af ​​den sikkerhedskarakteristiske linje, hvor linjen er en graf -sammenligning af en aktivs risiko for den relevante markeds risiko. Det er lettere at forstå alfaen ved at se på, hvad den faktisk repræsenterer.

Alfa tager højde for, hvor meget udsving der har været i et bestemt aktivpris, og hvordan dette sammenlignes med udsving på det underliggende marked. Ideen er, at et aktiv, der har svinget mere vidtgående i værdi, er mere risikabelt og dermed mere modtagelig for held snarere end dygtighed. Selve alfaen er en figur, der viser afkastet på aktivet efter justering for denne komparative risiko.

Den usystematiske risiko, ellers kendt som ikke-systematisk risiko, måler hvor meget svingendeIon Der har været i de aktiver, der er valgt af en fondsforvalter, sammenlignet med udsving i hele markedet. Den usystematiske risiko dækker således spørgsmål, der vedrører de specifikke aktier, snarere end overordnede markedsbevægelser. Teorien er, at usystematisk risiko kan mindskes ved diversificering eller investere i en bredere vifte af virksomheder.

Oprettelse af vurderingsforholdet ved hjælp af disse to foranstaltninger tjener derfor to formål. For det første sigter det mod at opdage, hvor meget af en fondsforvalters succes var nede på dygtighed snarere end held. For det andet tilføjer det, at held med tilstrækkelig diversificering bliver mindre vigtig, og fondsforvalterens iboende dygtighed bliver mere fremtrædende.