Vad är ett utvärderingsförhållande?

Ett utvärderingskvot är en metod för att bedöma en investeringsfondförvaltares resultat. Det mäter inte bara hur hög avkastning han har uppnått, utan sätter detta i sammanhanget för hur riskabelt investeringarna har varit. Detta innebär att ett högt utvärderingsförhållande ofta tas som ett tecken på skicklighet snarare än tur.

Behovet av ett utvärderingskvot beror på begränsningarna att helt enkelt titta på de råa siffrorna i en fondförvaltares investeringar. Någon som uppnår en mycket hög avkastning kan helt enkelt ha tagit en risk och haft tur och samma fondförvaltare kan lika troligt krascha och brinna i framtiden. Även om tidigare resultat inte är någon garanti för framtida resultat, kommer kunniga investerare att vilja få en bättre uppfattning om hur skicklig en fondförvaltare har varit tidigare. Hur bedömningsgraden syftar till att hantera detta problem är att ta hänsyn till hur flyktiga de relevanta marknaderna har varit och därmed hur mycket potential det fanns för en fondförvaltare att göra vinst helt enkelt genom att göra lyckliga gissningar.

till CALculate bedömningsgraden är fondens alfa delat med den osystematiska risken för de fonder där de investerade. Att beräkna alfa är en komplicerad process. Dess tekniska definition är avlyssningen av den säkerhetskarakteristiska linjen, den linjen är en grafjämförelse av en tillgångs risk för den relevanta marknadens risk. Det är lättare att förstå alfa genom att titta på vad den faktiskt representerar.

Alpha tar hänsyn till hur mycket fluktuation det har varit i en viss tillgångs pris och hur detta jämförs med fluktuationer på den underliggande marknaden. Tanken är att en tillgång som har fluktuerat mer värde är mer riskabelt och därmed mer mottaglig för tur snarare än skicklighet. Alpha själv är en siffra som visar avkastningen på tillgången efter justering för denna jämförande risk.

Den osystematiska risken, annars känd som icke-systematisk risk, mäter hur mycket fluktuatIon där har varit i de tillgångar som en fondförvaltare har valt, i jämförelse med fluktuationen på hela marknaden. Den osystematiska risken täcker således frågor som hänför sig till de specifika aktierna snarare än övergripande marknadsrörelser. Teorin är att osystematisk risk kan minskas genom diversifiering eller investera i ett bredare utbud av företag.

Skapa bedömningsgraden med dessa två mått tjänar därför två syften. För det första syftar det till att upptäcka hur mycket av en fondförvaltares framgång var på skicklighet snarare än tur. För det andra lägger det till att med tillräcklig diversifiering blir lyckan mindre viktig och fondförvaltarens inneboende skicklighet blir mer framträdande.