Qu'est-ce que la modélisation par rachat avec effet de levier?
La modélisation par rachat avec effet de levier est une technique utilisée par une société de capital investissement pour déterminer les implications financières de la réalisation d'un rachat par emprunt d'une autre société. Etant donné qu'un rachat par emprunt est généralement réalisé par la société acquérante empruntant la majorité du montant nécessaire pour acheter, il est important de savoir si l'acheteur peut rembourser ses créanciers. Pour cette raison, la modélisation typique de l’acquisition par emprunt comprend la saisie de toutes les données financières de la société sur le point d’être acquise. La société effectuant le rachat doit également tenir compte de la structure de la dette envisagée et des taux d’intérêt qui seront dus sur tout prêt requis.
Les entreprises en difficulté financière sont souvent absorbées par d'autres investisseurs en capital-investissement. Ces investisseurs installent généralement de nouveaux dirigeants et appliquent leur expertise pour tenter d'accroître l'activité de la nouvelle société, améliorant ainsi la valeur de leurs actions achetées. Lorsque l’achat d’une entreprise est financé en grande partie par des emprunts, on parle de rachat par emprunt. La modélisation par rachat avec effet de levier est un moyen pour les investisseurs en capital-investissement de projeter la valeur de leur investissement.
Lors de la modélisation du rachat par emprunt, il est important de comprendre que la société de capital-investissement utilise souvent les actifs de la société cible comme garantie des emprunts nécessaires à son rachat. Cela signifie que la nouvelle entreprise doit générer suffisamment de revenus pour rembourser ces prêts avant que les investisseurs ne puissent réaliser un profit. Dans certains cas, la société de capital-investissement peut être en mesure de financer une partie de l’achat avec son propre argent, ce qui nécessiterait moins de dette.
Les éléments les plus importants du processus de modélisation du rachat par emprunt sont les documents financiers de la société à acheter. Celles-ci incluent les niveaux de bénéfices, les niveaux de flux de trésorerie, les dettes existantes et tous les actifs et passifs inclus dans les bilans récents. À partir de ceux-ci, la nouvelle société devrait pouvoir extrapoler ce que pourraient être les niveaux de revenus futurs. Cela peut donner aux investisseurs une bonne idée du temps qu'il leur faudra pour rembourser leur dette.
Il existe d'autres considérations à prendre en compte lors de la modélisation par absorption. Les investisseurs doivent comprendre qu'ils doivent non seulement rembourser le principal de tous leurs emprunts, mais également les paiements d'intérêts promis aux prêteurs. Pour cette raison, tous les taux d’intérêt applicables doivent être entrés dans le modèle de rachat par emprunt afin de brosser un tableau financier précis de la nouvelle société.