Che cos'è Fannie Mae?
La Federal National Mortgage Association, comunemente nota come Fannie Mae, opera sotto il simbolo del ticker della Borsa di New York FNMA. È stato istituito nel 1938 dal Congresso degli Stati Uniti come un'impresa sponsorizzata dal governo, o GSE. Mentre la società non ha una garanzia esplicita del sostegno del governo, è ampiamente considerata troppo importante per fallire.
Fannie Mae è responsabile del mantenimento di un mercato secondario dei mutui immobiliari. Garantendo che i mutui che soddisfano criteri specifici possano essere facilmente scambiati tra istituti di credito e banche di investimento, aumenta la capacità dei prestatori di fornire mutui a lungo termine. Un vantaggio diretto per i consumatori è che i tassi di interesse sui mutui sono inferiori a quelli che sarebbero altrimenti. Ad esempio, i cosiddetti mutui Jumbo, che sono prestiti più grandi di quelli che accettano Fannie Mae, generalmente portano un tasso di interesse fino allo 0,5% in più.
L'attività di questa società consiste nell'acquistare e riunire prestiti conformi . I prestiti conformi devono soddisfare i criteri stabiliti da Fannie Mae, comprese le restrizioni sull'entità del prestito e sulle qualifiche del mutuatario. Al momento dell'acquisto di questi prestiti, la società si assume il rischio di insolvenza dei mutuatari e di modifica dei tassi di interesse.
Per coprire l'esposizione a tassi di interesse variabili, Fannie Mae opera pesantemente sul mercato di derivati finanziari noti come interest rate swap . Gli swap su tassi di interesse consentono alla società di vendere una serie futura di pagamenti di interessi sconosciuti in cambio di una serie nota di pagamenti nel breve termine. Fannie Mae acquista e vende anche strisce , mutui in cui il capitale è negoziato separatamente, cioè "privato", dal flusso di pagamenti di interessi che dovrebbe generare. Un grande mercato globale di questi titoli garantiti da ipoteca si è evoluto, in gran parte a causa dell'esistenza di Fannie Mae.
Fannie Mae non è tenuta a presentare relazioni finanziarie periodiche alla Securities and Exchange Commission (SEC), sebbene nel 2002 abbia iniziato a farlo sotto la pressione degli investigatori della SEC e del Congresso. Nel 2004, la SEC ha richiesto alla società di riformulare diversi anni di dichiarazioni degli utili, sostenendo che i profitti precedentemente riportati erano in realtà perdite di svariati miliardi di dollari. Alla fine di quell'anno, Franklin Raines e Timothy Howard, CEO e CFO di lunga data, sono stati licenziati con l'accusa di frode contabile. Mentre l'attuale direzione di Fannie Mae sostiene che le discrepanze contabili sono dovute a interpretazioni diverse su come contabilizzare gli swap sui tassi di interesse, gli investigatori sostengono che i profitti sono stati riportati erroneamente per consentire alti premi di gestione. Notevoli critici della compagnia includono Alan Greenspan, ex presidente della Federal Reserve Bank.