オプションスプレッドとは何ですか？

オプションスプレッドは、異なる行使価格または行使価格で同時に対立するポジションを取ることを伴うオプション取引戦略です。 オプションの価格設定には、将来のボラティリティに関する見積もりが含まれます。 オプションのスプレッドは、誤った見積もりを行うことによるリスクを最小限に抑えるための便利なツールです。

オプションスプレッドの最も単純なものは垂直です。 垂直は、1つの長いオプションと1つの短いオプションで構成されます。 両方の有効期限は同じである必要がありますが、ストライクまたは行使価格は異なります。 どのストライクが売買されるかに応じて、バーティカルは弱気または強気のいずれかになります。 低価格のプット（またはコール）オプションを売る（または買う）一方で、高価格のプット（またはコール）を買う（または売る）は強気です。 逆にすると、垂直は弱気になります。 垂直オプションのスプレッドにはリスクは限られていますが、利益の可能性は限られています。

比率スプレッド、またはバックスプレッドは、購入したオプションの数が販売したオプションの数と同じでないことを除いて、バーティカルと同様のオプションのスプレッドです。 たとえば、低価格のコールを販売し、高価格のコールを2倍購入することにより、強気の比率スプレッドを構築できます。 価格が劇的に上昇した場合、スプレッドは利益を生むでしょう。 価格の急激な変動に依存しているため、バックスプレッドはボラティリティスプレッドとして分類されます。

バタフライ戦略は、3つの異なる行使価格で売買されるオプションから構築された、より複雑なオプションスプレッドです。 3つの位置（脚）はすべて同じタイプです。 すべてのputまたはすべての呼び出し、およびすべてが同じ有効期限のいずれか。 原株が100の場合、95および105でプット（またはコール）を購入し、100で2倍のプット（またはコール）を販売することにより、長い蝶を作ることができます。有効期限が切れると、価格が95または105を超えた場合に最大の損失が発生します。これは、実際にはボラティリティのショートです。 短いバタフライは買いと売りを逆にし、逆に価格が可能な限り100から離れると最大利益が発生します。 ボラティリティの増加に賭けています。

強気のコール（またはプット）スプレッドと弱気のコールスプレッドを組み合わせることにより、関連するオプションスプレッドを構築できます。 2つのスプレッドが同じ価格でセンタリングされている場合-たとえば、95の短いプット、100の長いプットと長いコール、105の短いコールなど-それは鉄の蝶と呼ばれます。 利益と損失の可能性に関しては、基本的なバタフライ戦略に非常によく似ています。 2つのスプレッドが重ならない場合、位置はコンドルと呼ばれます。

上記のすべてのオプションのスプレッドには、有効期限が同じポジションが含まれます。 カレンダーまたはタイムスプレッドには、有効期限の異なる複数のポジションが含まれます。 長いスプレッドには、1つのオプションを販売し、同じ権利行使価格で別のオプションを購入するが、後日失効することが含まれます。 長い蝶のように、それは増加するボラティリティに対する賭けです。 短期間での広がりは逆です。 長期オプションを販売することにより、ポジションはボラティリティの増加に敏感です。