Hvad er valgmuligheder?
Optioner spreads er optioner trading strategier, der involverer indtagelse af samtidig modstående positioner til forskellige udøvelsespriser eller strejkepriser. Prisfastsættelse af optioner involverer estimater vedrørende fremtidig volatilitet; optioner spreads er et nyttigt værktøj til at minimere risikoen ved at foretage forkerte estimater.
Det enkleste af opslagsmateriale er lodret . En lodret består af en lang mulighed og en kort. Begge skal have den samme udløbsdato, men vil have forskellige priser for strejke eller udøvelse. Afhængigt af hvilke strejker der købes og sælges, kan en lodret være enten bearish eller bullish. At sælge (eller købe) en lavere pris (eller opkald) mulighed, mens du køber (eller sælger) en højere pris er bullish; taget omvendt, vil lodret være bearish. Lodrette optioner spreads har begrænset risiko, men har et begrænset overskudspotentiale.
Ratiospænd eller tilbagespredning er opslagsspredninger, der ligner lodrette, bortset fra at antallet af købte optioner ikke er det samme som antallet af solgte optioner. For eksempel kan en bullish ratio-spredning konstrueres ved at sælge et opkald til lavere priser og købe dobbelt så mange opkald, der er højere. Hvis prisen bevæger sig dramatisk højere, vil spændet være rentabelt. På grund af afhængigheden af en hurtig prisudvikling klassificeres backspreads som en volatilitetsspredning.
Sommerfuglstrategien er en mere kompleks optioner spredt bygget fra optioner købt og solgt til tre forskellige strejkepriser. Alle tre positioner (ben) er af samme type; enten alle opkald eller alle opkald, og alle med samme udløbsdato. Hvis den underliggende aktie er på 100, kan en lang sommerfugl oprettes ved at købe sæt (eller opkald) på 95 og 105 og sælge dobbelt så mange sæt (eller opkald) på 100. Den maksimale fortjeneste kommer, hvis den underliggende aktie er ret på 100 ved udløbet, og det maksimale tab opstår, hvis prisen bevæger sig forbi enten 95 eller 105. Dette er faktisk manglen på volatilitet. En kort sommerfugl vender køber og sælger, og omvendt opstår den maksimale fortjeneste, hvis prisen bevæger sig så langt fra 100 som muligt. Det er et væddemål på øget volatilitet.
En relateret option spredning kan bygges ved at kombinere en bullish opkald (eller sat) spredning med en bearish en. Hvis de to opslag er centreret til den samme pris - for eksempel kort et sæt til 95, langt et put og længe et opkald på 100 og kort et opkald på 105 - kaldes det en jern sommerfugl . Med hensyn til fortjenst- og tabspotentialet fungerer det meget som en grundlæggende sommerfuglstrategi. Hvis de to opslag ikke overlapper hinanden, kaldes positionen en kondor .
Alle ovennævnte valgmuligheder indeholder positioner med identiske udløbsdatoer. Kalender eller tidsopslag involverer flere positioner med forskellige udløb. En lang tids spredning involverer at sælge en mulighed og købe en anden til den samme udøvelsespris, men udløber på et senere tidspunkt. Som en lang sommerfugl er det en indsats mod stigende volatilitet. En kort tidsspredning er samtalen; ved at sælge optionen på længere sigt er positionen følsom over for stigninger i volatilitet.